中国探索人民币稳定币试点：自贸区成创新前沿

随着全球主要经济体相继推进稳定币和加密货币立法，香港特别行政区成为中国加密货币政策实验以及与国际规则对接的前沿阵地。

全球监管格局重塑：美欧港三地路径分化

2025年7月17日，美国正式通过《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），成为首部专门针对支付型稳定币的联邦法律。该法案核心在于确立美元在加密领域的主导地位，要求发行方将近80%储备金投资于短期美国国债，实质上为美国财政部创造持续增量债务需求，强化美元信用体系。

相较之下，欧盟早在2022年10月通过《加密资产市场监管法案》（MiCA），侧重系统性风险防范，强调跨国平台管控与金融稳定，旨在遏制大型加密平台对区域货币主权的冲击。

中国香港则采取深度锚定美元标准的策略，其2025年5月通过的《稳定币条例草案》已于8月生效，建立起法定发牌机制。此举不仅顺应美式监管趋势，也巩固了港币-美元联系汇率制度，使香港成为亚洲加密金融枢纽的重要支点。

中国应打造独立的“人民币稳定币”监管框架

2024年以来，比特币ETF获批、美国《GENIUS法案》落地等事件标志着加密资产进入主流金融体系。在此背景下，中国不应错失历史机遇。稳定币虽以美元为主导，但其本质是价值存储与交易媒介，具备替代传统跨境支付工具的潜力。

据摩根大通研究，当前稳定币约94%的需求来自加密交易场景，仅6%用于实际支付。然而，在中国外贸活跃区域如浙江义乌，稳定币已作为解决汇率波动与美元获取难问题的现实工具，广泛应用于跨境结算。

中国制造业增加值占全球近30%，自2013年起连续保持货物贸易第一大国地位。2024年进出口总额达6.16万亿美元，出口增长5.9%。这些真实贸易需求为人民币稳定币提供坚实锚定基础。

发展人民币稳定币，不仅是扩大人民币国际化的新路径，更是对冲地缘政治风险、提升金融安全的重要举措。通过减少对美元结算体系的依赖，可增强与贸易伙伴之间的经济韧性，构建更稳定的产业链关系。

建议在自贸区开展试点：构建“中国方案”

为审慎推进，建议优先在自贸试验区开展试点，如深圳前海自贸区、海南自贸港等毗邻香港的区域。

（一）设立“跨境金融科技实验室”。由地方金融监管局、外汇管理局及中国香港金管局联合组建工作组，运营封闭式监管沙盒，明确准入退出机制、业务范围与风险预案。

（二）建立稳定币“白名单”制度。对接香港发牌体系，优先引入持牌机构发行的港元或离岸人民币稳定币，确保资产储备透明可信。

（三）试点发行离岸人民币稳定币。鼓励香港持牌机构在沙盒内发行1∶1锚定离岸人民币的稳定币，用于大宗商品计价、跨境电商支付及“数字货币桥”测试。

（四）拓展跨境支付应用场景。相比传统电汇，稳定币实现7×24小时实时到账，大幅降低手续费与时间成本。允许有真实贸易背景的企业使用白名单稳定币进行结算，形成规模效应。

（五）推动数字资产融资创新。支持科技企业将软件、版权、专利等数字资产链上确权，并以智能合约形式获取稳定币贷款，破解轻资产企业融资难题。

（六）搭建联合“监管科技”平台。利用区块链技术实现全链路穿透式监管，监控反洗钱、资本异动与异常交易，确保可追溯、可审计。

（七）加强区块链基础设施建设。政策性资金支持底层平台建设，包括多币种支付接口、合规钱包、审计系统与身份识别体系，构建完整的链上金融“高速公路”。

严格风控机制保障试点安全

（一）实行严格的机构与个人准入。仅限于自贸区及香港的法人企业参与，严禁内地个人投资者进入，限定在B2B场景。

（二）强制储备金透明审计。要求发行方每月提交第三方会计师事务所出具的审计报告并公开披露，保障储备充足与合规。

（三）防控套利与资本流动风险。部署智能合约安全审计与自动化监控系统，设置应急暂停开关；执行全链路实名制与反洗钱标准，打击地下钱庄与合规套利行为。

综上所述，人民币稳定币试点并非简单复制海外模式，而是基于中国实体经济优势与真实贸易需求，探索一条兼具安全性、效率性与战略自主性的数字金融新路径。未来，这一“中国方案”有望通过“一带一路”延伸至更多国家和地区，成为人民币国际化的重要引擎。

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