白银上涨压制比特币波动 市场趋势转向金属避险

市场似乎仍然无法喘息。

2025年上半年，关税战占据各大媒体头条。围绕“解放日”的恐慌情绪引发第一季度抛售潮，导致加密货币总市值缩水18%，资金流出高达5000亿美元。

进入下半赛季后，第四季度开局再次出现类似恐慌与不确定性。事实上，自特朗普10月初发起关税战以来，股市迄今已下跌25%。如今看来，另一场关税战正为2026年第一季度定下基调。

白银价格上涨升温，给比特币市场带来压力

市场的近期势头呈现出明显的单边行情。

传统资产走势清晰印证这一趋势：黄金、白银和铂金价格同步走强，屡创新高。以白银为例，第四季度涨幅达70%，目前已突破每盎司79美元的历史新高。

这波上涨并非偶然背离，而是市场正在步入一场全面的“金属战争”，而中国成为核心焦点。

1月1日起，中国将实施白银出口限制政策，此举可能加剧全球供需失衡。由于中国掌控全球60%至70%的白银供应，叠加2025年白银需求预计攀升至12.4亿盎司，市场预期进一步升温。

在此背景下，白银价格的强势表现显得合情合理。但更关键的问题是：这是否意味着比特币将被持续挤压？尽管比特币在第四季度下跌25%，机构投资者对其兴趣依然有限。

机构投资者更青睐白银，比特币则被远远甩在身后

美国投资者正加速布局贵金属领域。

链上数据显示，比特币的Coinbase Premium 指数持续下滑，反映出美国投资者购买力不足。同时，主流比特币ETF也呈现明显资金外流，交易活动减弱。

相反，机构对白银的需求激增。分析师指出，目前全球50%至60%的白银供应由大型机构持有。随着中国出口管制收紧，市场预期将进一步推升囤积行为。

赫克拉矿业 [HL]作为美国最大白银矿商，其股价走势充分反映这一趋势。过去两个季度累计上涨170%，仅第四季度就上涨超66%。截至发稿，公司市值从3200亿美元跃升至1.2万亿美元，成为需求强劲的有力证明。

因此，当中国禁令收紧供应，金属价格领涨之时，像赫克拉矿业这样的企业受益明显。而比特币价格依旧低迷，这场“金属战争”为比特币在2026年的未来走势定下悲观基调。

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最后想说的话

机构投资者对白银的需求激增，其中50%至60%的供应量由重量级投资者持有。由于预计中国的出口管制将收紧供应，赫克拉矿业股价在两个季度内上涨170%。这一现象表明，当前市场趋势正从数字资产向实物避险资产转移。

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