比特币走弱，黄金市值创历史新高……避险资产重获青睐，“数字黄金”叙事受冲击

美元疲软却未提振比特币，资金涌入传统避险资产

尽管美元呈现疲软态势，比特币却未如以往般走强，反而出现下跌。当前，资产市场避险情绪升温，资金正大规模流向黄金、白银等传统安全资产。这一走势打破了“美元下跌=比特币走强”的过往公式，有分析指出，比特币正被市场更多地视为“高波动性风险资产”，而非通胀对冲工具。

当地时间26日，加密货币分析公司CryptoQuant的撰稿人GugaOnChain指出：“美元走弱未必绝对利好比特币。比特币仅在流动性充裕或通胀高企时，才能受益于美元疲软。”他解释道，在目前因地缘政治风险与金融市场动荡引发避险性美元贬值的阶段，资金反而可能涌向黄金。

近期，受美国对欧洲关税警告、日本可能干预汇市等因素影响，美元价值走弱。然而比特币却在上周日跌至约86000美元水平。与此同时，黄金与白银市场则出现显著资金流入，部分亚洲市场甚至因实物黄金需求激增，出现了较高的交易溢价。

市场专家Daniel Tschinkel评价道：“当前投资者并非追逐收益率，而是力求保护购买力。对法定货币的信任正在迅速崩塌。”他特别强调，实物黄金的需求已超越纸面市场水平，这是在恐慌情绪中寻找“确定性价值存储手段”的表现。

链上数据同样揭示了资金流向的变化。根据分析公司Lookonchain的数据，一位大型投资者在以太坊投资中近两周亏损约1880万美元后，转而将3600万美元资金重新投入黄金抵押代币，目前账面收益已超过200万美元。

黄金与白银的市值已分别突破35万亿美元与6万亿美元，创下历史新高。相比之下，同期比特币的收益率则相对低迷。分析师Ash Crypto的比较数据显示，若一年前投资10万美元，当前黄金资产价值约为18万美元，白银资产约为34.2万美元，而比特币资产价值约为8.59万美元，反而出现亏损。

此外，交易员Ted Pillows表示：“自2024年12月以来，比特币相较黄金已下跌约56%。比特币对黄金比率的相对强弱指数已处于历史最低水平。”

最终，市场正将比特币判定为“风险投资资产”而非“数字黄金”。GugaOnChain强调：“比特币若要展现强势，美元的疲软需源于投资情绪复苏，而非市场恐慌。”

在当下这种“偏好安全资产”的阶段，黄金与白银获得压倒性支持，比特币相较于传统资产的竞争力正在减弱。这也被解读为市场正在重新评估“比特币是通胀对冲工具”这一传统叙事的一个信号。比特币不仅面临价格挑战，在其内在的“故事”之争中，也再次站上了考验台。

市场审视：比特币的本质究竟是什么？

当“数字黄金”的叙事被动摇，市场不禁发问：“比特币究竟是真正的安全资产，抑或仅仅是另一种高风险资产？”

此刻，投资者需要培养洞察内在价值、辨别真伪的眼光，而非仅仅关注价格波动。

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