ETHZilla股价暴跌后重塑品牌 弃用以太坊国债标签

前以太坊资金管理公司ETHZilla宣布将更名为Forum Markets，并于下月启用新的纳斯达克股票代码，此举标志着该公司正式从资产负债表上的加密货币敞口转向实物资产代币化领域。

战略转型背景

此次调整意味着公司放弃了早期将其股票定位为以太坊公开代理的策略。该策略随着股价从去年高点大幅下跌及公司减持加密资产而遭遇挫折。公司股价曾于2025年8月13日达到107美元峰值，当时正值其宣布从生物科技业务转型后建立4.25亿美元以太坊资金库的计划。

市场反应与现状

尽管转型计划最初吸引投资者关注，但随着股价下跌、投资者撤离以及公司开始出售资产缩减敞口，该战略逐渐瓦解。据谷歌财经数据显示，更名消息公布后周三股价上涨13.3%至3.91美元，但较去年8月峰值仍下跌约96%。

新业务方向

公司表示将以Forum Markets为名，重点开发由实物资产支持的代币化产品，采用受监管的基础设施，而非在资产负债表中持有大量加密货币头寸。此次转型前，彼得·蒂尔的Founders Fund已于本月初退出对ETHZilla的投资。随着股价急跌，这家以以太坊公开敞口代理为定位的公司受到日益严格的审视。

行业专家观点

量化交易公司Kronos Research首席投资官指出：“单一资产资金库策略高度依赖强劲的市场条件和持续股权溢价。专注于资金库管理的企业最终需要能创造收益的业务和更广泛的资产敞口来维持长期竞争力。”他解释道，此类策略可能被视为“脆弱的，因其价值与网络活跃度紧密绑定，形成了生态系统下行时期购买力减弱的关联陷阱”。

他进一步指出，以太坊主网与其二层链之间的碎片化加剧了这种脆弱性，削弱了其叙事逻辑与溢价空间，“加之缺乏硬性供应上限，使其长期稀缺性主张存疑”。

未来发展

该公司此前在纳斯达克资本市场以“ETHZ”代码交易，预计将于3月2日起以“FRMM”代码开始交易。本月初公司曾表示将转型飞机发动机租赁及其他航空相关资产领域，以在以太坊价格走弱背景下增强商业模式与股权表现。

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