比特币与M2差距扩大…"还未结束的过程"下行压力犹存？

比特币价格与全球M2流动性的关联性解析

长期以来，市场普遍认为比特币价格与全球广义货币供应量之间存在联动关系。主流观点认为，作为流动性指标的M2增长会增强市场对风险资产的偏好，从而为比特币注入上涨动力。

然而近期，两者走势出现分化，越来越多观点认为这种相关性已被打破。但一位加密货币分析师对此提出反驳，指出市场可能“误读了”M2与比特币的关系，当前的背离现象实则是在以往市场周期中反复出现的常态模式。

历史周期中的规律重现

分析师KillaXBT通过对比M2与比特币价格的走势图表指出，若仅观察近期数据，二者相关性似乎已然断裂；但若将视角扩展至最近三轮完整的市场涨跌周期，便会发现两者走势始终相互交织。他强调，投资者在叠加观察图表时，可能颠倒了其中的因果关系顺序。

那些看似脱钩的阶段并非例外，反而是历史中反复出现的正常现象。根据其分析，比特币往往在M2见顶后进入长期下行通道。具体表现为：当M2达到峰值后流动性扩张停滞，随后比特币正式进入熊市并开启下跌周期。

对传统认知的修正

这一分析颠覆了“M2先行见顶、比特币随后见顶”的普遍认知。实际情况更可能是：比特币率先触及高点，随后在M2持续上升期间维持震荡整理；待M2最终触顶后，比特币才开启长期下跌趋势。

基于当前全球M2仍未确认峰值、且保持上行态势的判断，比特币近期的调整可能并非终点。若该前提成立，此次回调或可视作M2见顶后下跌周期的前奏，意味着市场仍存在下行压力。

周期规律的延续性

KillaXBT强调，由于这一规律在过去三个市场周期中均得到验证，本次出现突然脱钩的可能性较低。当前市场正密切关注M2的见顶信号，并借此预判比特币底部的形成时机，两者间的历史关联性仍将持续牵引市场预期。

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