比特币创三月新高 币安官网注册用户可实时追踪链上获利了结信号

比特币价格攀升至近三个月来的最高水平，引发市场广泛关注。然而，链上数据分析揭示出潜在的获利了结压力。资深分析师胡利奥·莫雷诺指出，在四月上涨行情后，短期持有者已实现约14,600枚比特币的利润，价值接近11亿美元。

链上数据揭示短期获利行为加剧

莫雷诺重点分析了短期持有者支出产出利润率，该指标衡量持有时间少于155天的钱包在卖出时是否盈利。当前比率已超过1，意味着大量新转移的比特币正处于盈利状态。此外，30日滚动窗口显示，净盈利实现量已突破2万枚比特币，这是自2025年12月22日以来的首次正值，此前二、三月连续亏损曾达39.8万枚比特币。

价格上涨背后的需求疲软隐忧

尽管价格走强，但市场需求并未同步增强。莫雷诺警示，当前市场仍处于更广泛的熊市周期之中，价格上涨更多反映的是技术性反弹而非趋势反转。链上盈利实现与实际购买需求之间的背离，成为影响短期走势的关键变量。

ETF资金流入韧性仍在，但波动显现

通过交易所交易基金（ETF）获得比特币敞口的机构投资者仍保持活跃。数据显示，本周连续四日出现资金净流入，全周总额超10亿美元。不过，周五出现约2.685亿美元的资金流出，反映出流动性仍具脆弱性。

市场对底部是否形成意见不一。部分观点认为，若零售与机构需求未能协同上升，熊市格局或将持续；另一些人则将近期韧性视为长期底部正在构筑的信号，但普遍对短期走势持谨慎态度。

后续关注焦点：资金流向与链上行为的协同

交易者需密切关注ETF资金能否维持稳定流入，以及链上获利了结行为是否会因价格持续走强而降温。若需求与价格形成正向反馈，比特币或有望延续复苏态势；反之，市场可能测试本轮熊市的更低支撑位。

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