摩根士丹利正式推出支持质押的ETH和SOL交易所交易产品

核心要点

MSSE和MSOL现已在纽约证券交易所Arca上市交易。

两款产品均收取0.14%的管理费。

质押功能增加了可变收益部分。

投资者并不直接持有代币。

摩根士丹利信托与Solana信托正式上线

摩根士丹利以太坊信托以MSSE为交易代码，Solana信托则以MSOL为交易代码，这证实了我们此前报道中关于这两款质押产品的发布计划。每款产品均收取0.14%的管理费，并计划将部分底层ETH或SOL持仓用于质押。

产品为何吸引投资者

主要优势在于更便捷的接入方式。投资者可通过传统经纪账户进行配置，无需在加密货币交易所开设账户、管理私钥或选择验证节点。这种结构对财务顾问和机构尤其有用，因为其内部规则允许交易交易所交易证券，但限制直接托管加密货币。

质押还增加了潜在收益来源。标准的现货产品主要跟随底层代币价格（扣除费用后），而MSSE和MSOL还可以通过协助维护各自网络安全获得奖励。当ETH或SOL价格持平时，这些奖励可在一定程度上抵消管理费，但它们并非固定或保证可得。奖励金额取决于网络状况、验证节点表现，以及信托在维持足够赎回流动性的前提下可用于质押的持仓比例。

质押奖励如何分配

摩根士丹利表示不会保留任何质押奖励。根据以太坊信托的招股说明书，托管方和质押服务提供商将扣除相当于总奖励5%的服务费。剩余奖励留存于信托中，之后以现金形式分配给股东。因此，投资者无需自行运营验证节点即可从质押中获益，但服务提供商的扣费会减少其最终获得的金额。

便利性背后的权衡

股东并不直接拥有ETH或SOL。他们无法将资产转入个人钱包、用于去中心化金融，或自行选择质押方式。质押的资产在激活、退出和赎回期间可能暂时无法使用。验证节点故障可能减少奖励或造成罚没损失，而在市场波动期间，代币解锁延迟可能使大额赎回复杂化。此外，信托份额的交易价格可能高于或低于其持有资产的价值。这些产品并未根据《1940年投资公司法》，因此不具备传统共同基金和注册ETF所享有的全部保护。

摩根士丹利现已提供BTC、ETH和SOL投资敞口

此次发布将摩根士丹利的加密货币产品线扩展至其现有的产品之外。客户现在可以通过同一经纪框架，通过交易所交易证券获取比特币、以太坊和Solana的投资敞口。MSSE和MSOL可能适合那些看重专业托管、低费用和质押收益，但不愿自行管理钱包的投资者。不过，其回报仍主要取决于ETH和SOL的价格，质押仅提供额外的可变收益部分，而非将产品转变为保守型收益基金。

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