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Space 回顾｜JST 回购销毁计划正式启动，开启波场 TRON DeFi 价值新篇章
zhoucl 2025-10-24 22:48:21 区块百科 已有人查阅
导读近日，JustLend DAO 治理社区正式通过了JST 回购与销毁机制提案，并完成了 JST 首次大规模回购销毁。自此，JustLend DAO 的净收益及 USDD 多链生态超过 1,000 万美元的收益（不含前 1,000 万）将按照计划用于回购销毁 JST，并在链上透明执行。
近日，JustLend DAO 治理社区正式通过了JST 回购与销毁机制提案，并完成了 JST 首次大规模回购销毁。自此，JustLend DAO 的净收益及 USDD 多链生态超过 1,000 万美元的收益（不含前 1,000 万）将按照计划用于回购销毁 JST，并在链上透明执行。
根据最新销毁公告显示，JustLend DAO 存量收益总计59,087,137 usdt，其中 30%（相当于 17,726,141 usdt）用于回购并销毁 559,890,753 JST，约占代币总供应量的5.66%。剩余 70% 的资金已存入 JustLend DAO 的 SBM usdt 借贷市场生息，并将在后续四个季度按计划分批执行销毁。
此举迅速点燃了加密市场的热情，引发了市场的积极反响。这不仅是一次简单的代币经济机制调整，更是对“价值回馈社区”这一去中心化理念的深度实践。 这一机制的成功启动，引发更深入的思考：JST 的通缩之路将如何重塑其市场预期与供需关系？它又将如何驱动波场TRON DeFi 生态的价值流动？更重要的是，这是否预示着一种以“收益回购”为核心的新一代 DeFi 经济模型正在走向成熟？
带着这些问题，JUST DAO联合Web3领先资讯平台Metaera举办了专题 X Sapce，试图从中梳理出 JST 回购销毁计划背后的核心逻辑、生态影响与长远意义。本文将带您回顾这场思想碰撞，探寻JST回购销毁计划背后的深层逻辑与行业启示。
JST开启波场TRON DeFi“价值飞轮”：详解通缩模型的核心逻辑与市场平衡术
在JustLend DAO 关于 JST 回购与销毁提案的Space讨论中，首位发言的嘉宾 Joy 以生动的类比阐明了该机制的核心逻辑。她指出，JST 的通缩模型实质上是将传统上市公司“利润回购并注销股票”的价值反馈模式引入了 DeFi 世界。她认为，这一机制的精髓在于构建了一个“价值回收的良性循环”，通过“使用价值”与“交换价值”两个维度，一边将协议费用转化为代币价值，一边通过通缩压力形成价格支撑，最终目标是形成一个长期、可持续的“价值飞轮”，实现螺旋式上涨。
嘉宾Aster 进一步从价值分配的角度深化了这一观点。他将回购销毁解读为“变相向所有股东进行分红的一种行为”，并强调这是“生态从短期运作向长期治理转变的典型信号”。他分析道，该机制不仅能通过事实上的通缩抬升代币价格，使所有持有者受益，更能透明地展示协议收益，反向激励市场关注与参与，从而形成“更高利润—更多回购—更强生态”的正向循环。在他看来，这正是此次提案最核心的逻辑所在。
针对分阶段销毁策略能否平衡市场预期与供需的问题，嘉宾MARK 首先从力度与生态联动的角度表达了信心。他指出，相比其他协议“几百万美金”的回购规模，JST 约六千万美金的回购销毁计划“力度很大，给市场很大信心”，长期来看，随着协议收益的持续增长，回购的支撑和价格的溢价保证是坚实的。不过他客观地补充，短期价格在预期推动下上涨后，存在因“利好出尽”而回调的压力，但这更多取决于大盘的整体稳定性。
Aster 老师则对短期市场动态进行了更细致的推演。他认可分阶段设计旨在“尽量减少短期内拉伸后持续下跌的可能性”，但由于首批30%的比例显著高于后续季度，短期内因高关注度而拉升，后续可能因节奏放缓而回调。但他预判，相比于一次性回购，这种分阶段模式将使回调“幅度不会非常大”，走势会“相对平滑”。
嘉宾秋荣的分析则引入了一个关键的动态视角，他将代币价格与协议的“盈利能力”深度绑定。他指出，分期销毁是一个防止“短期一波流”的明智设计，第一波30%提供了“确定性的利好”，而后续季度17.5%的销毁则构成了“长期的市场预期”。最终，JST 的长期表现不仅在于其通缩模型，更取决于“整个市场流动性情况”以及 JustLend DAO、USDD 协议本身能否在 DeFi 生态的竞争中持续捕获价值、扩大收益。
从价值支撑到治理智慧：JST回购销毁如何体现DeFi生态价值观
在探讨JST 回购销毁机制对波场生态的深远影响时，嘉宾香港王富贵开门见山地肯定了其枢纽作用。他认为，JST 作为连接多个协议的核心治理代币，其通缩机制无疑将对 USDD、SUN、stusdt 等项目产生“促进的作用”，并直接带来“正反馈”，这种积极影响将持续作用于整个生态。
嘉宾0xLeon 同样认为JST 在波场生态中扮演着“穿针引线”的关键角色，将各个协议串联成有机整体。但他犀利地强调，回购销毁机制本身只是工具，真正的考验在于DAO的资金具体流向何处，是用于修建促进生态繁荣的“高速公路”，还是投向华而不实的“皇宫”。这一洞见深刻揭示了JST DAO 的核心价值在于其“决策智慧”，即如何通过激励策略，精准扶持能驱动生态繁荣的关键协议，从而完成从“价值循环”到“价值增长”的飞跃。
当讨论延伸至“净收入回购”模式对整个 DeFi 行业的启示时，嘉宾 0xLeon 再次强调了“决策重于机制”的洞见。他预言，未来区块链将承载海量的传统金融资产（RWA），而 AI 将成为 DeFi 的主要参与者。因此，JST DAO 乃至整个波场TRON生态的巨大机会，在于能否利用其机制，将资源精准押注于 AI、RWA 等代表未来的赛道，从而抓住比原生 Crypto 市场“大100倍、1000倍”的机遇。
嘉宾MARK 则从市场趋势和价值支撑的角度，断言该模式正成为行业新标准。他以波场TRON、PancakeSwap 和 Aave 等顶级协议纷纷采用类似模型为例，指出“以净收入回购代币模型已经成为一个行业的标准姿势”。其根本原因在于，它为代币提供了至关重要的“实际的价值支撑”。在他看来，未来任何不想归零的DeFi 项目，都应该考虑这条拥有“协议收入支撑”的道路，从而构建用户与协议间更强的信任纽带。
JST 回购销毁不仅是自身的通缩实验，更是波场TRON生态乃至整个 DeFi 世界关于“治理价值”和“经济模型可持续性”的一次深度探索。嘉宾们一致认为，透明的、以净收入为基础的回购模式，为解决代币价值捕获这一行业核心难题提供了行之有效的解决方案，极有可能成为未来优质 DeFi 项目的标准配置。然而，更深刻的启示在于，一个卓越的机制只是基础，真正的长期价值创造，取决于DAO的治理智慧，即如何利用这一机制，引导生态资源流向最具增长潜力的方向，从而在新浪潮中占据先机。
JST价值之旅刚刚起航，欢迎持续关注TRON ECO官方渠道，共同见证生态的下一站突破。
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