比特币期货未平仓量突破800亿美元创新高，Glassnode：长期持有者坚定看涨

根据链上分析平台Glassnode与Coinglass最新数据，比特币期货市场的未平仓合约总量（Open Interest）已突破800亿美元，创下历史新高。这一数字不仅代表着市场活跃度激增，也表明在高波动背景下，投资者对比特币未来走势仍充满信心。

同时，Glassnode报告指出，长期持币者（LTH）依然在持续增持比特币，“链上信仰强度”居高不下。

什么是未平仓量？为何如此关键？

未平仓量（OI）指的是所有未结算的合约总量，是衡量期货市场活跃度与资金参与深度的重要指标。OI上升通常意味着：

市场参与者数量增加；

看涨与看空多空对峙加剧；

资金博弈结构逐渐集中于某一关键方向。

而比特币期货的OI达到800亿美元，标志着市场对未来价格波动的关注度已接近极值。

Glassnode解读：长期持有人并未退场

根据Glassnode分析：

长期持币者地址余额创新高，总体持仓未显露抛压；

存在超过1年的BTC UTXO占比达到71.3%，为历史第二高；

BTC链上资金流出交易所的比例仍维持“净流出”格局；

持币人平均成本已上移至96,800美元，显示主力入场价格提高。

Glassnode认为，这表明当前比特币并未处于典型的“高位兑现”周期，而是处于“价格发现 结构换手”的多头阶段。

机构力量与散户行为双线发力

数据还显示，本轮OI飙升主要由两部分推动：

机构多单加码：以CME为代表的合约平台资金持续流入，尤其是来自ETF衍生交易需求；

散户杠杆回归：Binance、OKX、Bybit等平台杠杆交易活跃度飙升，小额账户平均杠杆倍数提升至6.2倍。

机构以合规配置与跨品种套利为主，散户则追逐短期波动性。这种“双结构市场”加剧了价格波动，同时也形成了资金流动加速效应。

是否意味着牛市加速或顶部逼近？

对此，不同分析机构观点不一：

多头观点：OI创新高 LTH增持=结构性牛市延续；

谨慎观点：高OI可能意味着潜在“清算踩踏”风险；

中立观点：需结合隐含波动率与资金费率进行动态判断。

截至目前，资金费率仍偏低，尚未进入极端过热区，表明市场并未完全进入“狂热投机”阶段。

投资者应关注哪些信号？

对于普通投资者而言，当前行情需重点关注以下指标：

资金费率变化：正向但剧烈拉高，警惕强平潮；

合约结构比例：CME多单变化决定机构倾向；

链上活跃地址与鲸鱼转账频率；

比特币与以太坊期权隐含波动率联动情况。

做好仓位控制，合理设置止损，是高波动行情下的关键生存法则。

结语

比特币期货未平仓量突破800亿美元，是市场对其资产属性、未来定价能力与资金吸引力的高度确认。长期持有者未减持反而继续增仓，表明比特币的“信仰面”仍极为坚挺。

接下来，比特币的故事不会只是关于价格，而是全球资金结构与金融行为模式变迁的镜像。

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