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“战争 半导体”强力加持，钨价一年暴涨557%
zhoucl 2026-03-16 15:43:39 股票 已有人查阅
导读 钨价一年暴涨557%，创下12年"从未见过"的极端行情。中东战火吞噬库存、无人机与导弹大量消耗，军事需求今年预计增长12%。专家警告：补缺至 ,股票之声
钨价一年暴涨557%，创下12年"从未见过"的极端行情。中东战火吞噬库存、无人机与导弹大量消耗，军事需求今年预计增长12%。专家警告：补缺至少需两年，而价格上限，无人知晓。钨，这种被用于武器制造与半导体生产的金属，正经历一场史无前例的价格狂飙。
据Fastmarkets的APT欧洲基准价格数据，钨价目前报每公吨单位2250美元，较一年前累计涨幅高达557%，远超同期黄金、铜及原油等主流大宗商品的表现。今年以来，钨价已较年初翻逾一倍。
据彭博社周一报道，BMO资本市场大宗商品研究副总裁George Heppel表示，在其12年的大宗商品从业经历中，"从未见过钨市场如此紧张的局面——除了2021年的锂市场"。
推动此轮行情的核心驱动力来自两端：军事需求的急剧升温，以及供应端的持续收紧。中东冲突加速消耗库存，买家正竞相寻求替代货源；与此同时，西方政府加快推进关键矿产供应链的本土化布局，进一步强化了市场对钨资源稀缺性的预期。
军事需求引爆行情
钨是一种超高密度金属，凭借其穿甲性能，广泛应用于穿甲 弹、导弹部件、直升机及战斗机配重等军事装备。Project Blue研究员Janine Le Roux表示，今年军事相关钨消费量预计将增长12%，涵盖直升机、战斗机及弹药等多个领域。
"伊朗战争清晰地提醒了我们，21世纪的战争对金属的消耗有多密集，"BMO的Heppel说，"成千上万架无人机，以及成千上万枚用于拦截的导弹——钨在其中扮演着举足轻重的角色。"
Le Roux指出，中东地区持续的冲突是近期价格加速上涨的重要推手。随着用户库存告罄，市场供需矛盾愈发突出，价格上行压力持续积聚。
供应缺口难以速补
钨是一个高度集中的小众市场。据Project Blue估算，今年全球钨市场规模约为160亿美元，仅相当于铜市场的5%左右。中国是全球最大的钨矿出口国，据美国地质调查局数据，去年全球钨矿产量约为8.5万公吨，中国占比高达79%。
Almonty Industries首席执行官Lewis Black表示，其公司已于去年12月在韩国启动了一座钨矿的生产，并正寻求开发美国十年来的首座钨矿。他透露，美国当局上月已就即时供货问题与Almonty接洽，该公司韩国产出中近半将运往宾夕法尼亚州用于弹药生产。
然而，供应缺口并非短期内可以弥合。华盛顿关键材料投资机构Arlington Innovation Partners联合创始人David Argyle表示，西班牙、巴西、澳大利亚及美国的矿山产能扩张，至少需要约两年时间才能落地——前提是投资者相信高价格具有持续性。Argyle认为，当前的供应紧张局面属于阶段性现象，"最多有24个月的窗口期让市场感到煎熬"。
价格发现机制重塑
此轮钨价暴涨，还折射出一个更深层的市场结构性变化：价格机制正在重塑。Black指出，过去市场价格长期偏离真实供需水**。"我们从未处于由市场来决定价格的状态，"他说，"所以我们真的不知道价格最终会在哪里企稳。"
钨不在主要交易所挂牌交易，市场透明度低、流动性差，这进一步放大了价格波动风险。Argyle警告，鉴于市场的稀缺性与低流动性，价格存在进一步飙升的可能。
部分大型用户已通过回收利用来对冲供应风险。奥地利Plansee集团旗下硬质合金刀具制造商Ceratizit表示，公司通过收集和回收废料来缓解供应压力；瑞典工程集团Sandvik旗下亦拥有从事钨矿开采与回收的业务。不过，废料回收仅能部分弥补一次性供应的缺口，结构性紧张局面的根本缓解，仍有赖于全球范围内矿山产能的实质性扩张。 □ . 赵 . 颖 . 华 . 尔 . 街 . 见 . 闻
据Fastmarkets的APT欧洲基准价格数据，钨价目前报每公吨单位2250美元，较一年前累计涨幅高达557%，远超同期黄金、铜及原油等主流大宗商品的表现。今年以来，钨价已较年初翻逾一倍。
据彭博社周一报道，BMO资本市场大宗商品研究副总裁George Heppel表示，在其12年的大宗商品从业经历中，"从未见过钨市场如此紧张的局面——除了2021年的锂市场"。
推动此轮行情的核心驱动力来自两端：军事需求的急剧升温，以及供应端的持续收紧。中东冲突加速消耗库存，买家正竞相寻求替代货源；与此同时，西方政府加快推进关键矿产供应链的本土化布局，进一步强化了市场对钨资源稀缺性的预期。
军事需求引爆行情
钨是一种超高密度金属，凭借其穿甲性能，广泛应用于穿甲 弹、导弹部件、直升机及战斗机配重等军事装备。Project Blue研究员Janine Le Roux表示，今年军事相关钨消费量预计将增长12%，涵盖直升机、战斗机及弹药等多个领域。
"伊朗战争清晰地提醒了我们，21世纪的战争对金属的消耗有多密集，"BMO的Heppel说，"成千上万架无人机，以及成千上万枚用于拦截的导弹——钨在其中扮演着举足轻重的角色。"
Le Roux指出，中东地区持续的冲突是近期价格加速上涨的重要推手。随着用户库存告罄，市场供需矛盾愈发突出，价格上行压力持续积聚。
供应缺口难以速补
钨是一个高度集中的小众市场。据Project Blue估算，今年全球钨市场规模约为160亿美元，仅相当于铜市场的5%左右。中国是全球最大的钨矿出口国，据美国地质调查局数据，去年全球钨矿产量约为8.5万公吨，中国占比高达79%。
Almonty Industries首席执行官Lewis Black表示，其公司已于去年12月在韩国启动了一座钨矿的生产，并正寻求开发美国十年来的首座钨矿。他透露，美国当局上月已就即时供货问题与Almonty接洽，该公司韩国产出中近半将运往宾夕法尼亚州用于弹药生产。
然而，供应缺口并非短期内可以弥合。华盛顿关键材料投资机构Arlington Innovation Partners联合创始人David Argyle表示，西班牙、巴西、澳大利亚及美国的矿山产能扩张，至少需要约两年时间才能落地——前提是投资者相信高价格具有持续性。Argyle认为，当前的供应紧张局面属于阶段性现象，"最多有24个月的窗口期让市场感到煎熬"。
价格发现机制重塑
此轮钨价暴涨，还折射出一个更深层的市场结构性变化：价格机制正在重塑。Black指出，过去市场价格长期偏离真实供需水**。"我们从未处于由市场来决定价格的状态，"他说，"所以我们真的不知道价格最终会在哪里企稳。"
钨不在主要交易所挂牌交易，市场透明度低、流动性差，这进一步放大了价格波动风险。Argyle警告，鉴于市场的稀缺性与低流动性，价格存在进一步飙升的可能。
部分大型用户已通过回收利用来对冲供应风险。奥地利Plansee集团旗下硬质合金刀具制造商Ceratizit表示，公司通过收集和回收废料来缓解供应压力；瑞典工程集团Sandvik旗下亦拥有从事钨矿开采与回收的业务。不过，废料回收仅能部分弥补一次性供应的缺口，结构性紧张局面的根本缓解，仍有赖于全球范围内矿山产能的实质性扩张。 □ . 赵 . 颖 . 华 . 尔 . 街 . 见 . 闻
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