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逆市爆发！一图看懂电力五大环节
zhoucl 2026-05-29 16:44:38 基金 已有人查阅
导读
5月29日，A股三大指数集体下跌，电力股逆市走强，晋控电力、粤电力A、深南电A、江苏国信等多股涨停。
此轮行情由发电、输配电、用电三端多重利好共振驱动：
上游发电端方面，用电需求扩张，新增发电装机也有明显增长。
根据南方电网披露的数据，5月25日至28日，其统调电力负荷连续四天创下新高，最高攀升至2.75亿千瓦。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷已超20次刷新纪录，打破了以往年度峰值多集中在六七月的季节性规律。
国家能源局发布1-4月份全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。
中游输配电端，绿电直连打开新业态，新型电网建设的重要性进一步提升。
据界面新闻报道，多项绿电利好政策接连落地。四部委近期联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确统筹大型新能源基地与国家算力枢纽布局，鼓励绿电直连为算力中心供电，创新市场化机制推动绿电与算力绑定，算电协同已上升为国家级战略。
与此同时，国家发改委、能源局正式发布《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》，将绿电直连从单用户时代升级为多用户时代，适用范围扩容至新建负荷、所有有绿电消费需求的存量企业、工业园区/零碳园区，明确优先支持算力设施等新兴产业，打开了新能源就近消纳的规模化空间。
东吴证券研报表示，24年以来随着全球电网改造需求增加 AIDC大幅提升用电需求，全球电网投资建设持续上升，全球燃机及输变电设备龙头企业营收与利润均高速增长。燃机作为最景气和稀缺环节，龙头在手订单已排至五年后。
下游用电端，AI算力扩张与新能源车高渗透拉动下，储能及电池产业正从“政策驱动”迈向“市场驱动”。
全社会用电量持续上升，新能源汽车及数据中心产业贡献了显著增量。据证券时报报道，4月充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿千瓦时、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%，1—4月充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为513亿千瓦时、312亿千瓦时，增速分别达到55.9%、44.4%。
源于AI算力爆发的电力需求浪潮，正在同时推动电力市场改革、新能源消纳和新型电力系统建设三条主线加速交织。长江证券研报认为，电力系统长期被低估的能源稳定和价格成本可比优势，如今正在借助“算电协同”的催化而迎来系统性重估，在“0—1”演绎的过程中所有电力运营商预计都将轮动受益于估值的先行提升。
储能作为电能关键的灵活调配资源，AI数据中心的用电刚需有望带来显著增量。根据CESA统计数据，2026年一季度国内新型储能电站新增规模同比增长66%。全球动力电池市场持续高增，国信证券研究预测，2026年全球新能源车销量有望达到2349万辆同比增长13%，全球动力电池需求量同比增长19%。
国金证券表示，当前电力板块投资逻辑清晰：绿电直连政策加速落地，各地统一设置新能源自发自用用电比例底线，仅在存量负荷开放、产业扶持方向上存在差异，叠加算力基建战略地位提升、算电融合趋势强化，电力企业有望从传统能源底座向算力底座转型，并延伸产业链实现电力商品化。一季度火电业绩超预期、后续有望逐季改善，水电受益汛期迎来量价修复，叠加算电协同、能源安全及高股息属性，电力板块整体配置价值凸显。
(责任编辑：66)
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