参与机构日趋多元化 ETF投资者“朋友圈”持续扩容

　　ETF投资者“朋友圈”正在持续扩容，除券商、保险等传统金融机构外，实体投资者现身频率明显增加。日前，两家医学机构密集出手，在8月以来成立的多只新发ETF前十大持有人名单中接连现身，持有份额均达数百万份。此前，多家实体企业、高校基金会也已悄然布局。业内人士表示，市场规模的快速扩容为这一多元化趋势奠定了基础。随着ETF产品创新加速与中长期资金持续流入，指数化投资正从“产品时代”迈向“配置时代”，市场格局正经历深刻重塑。

　　两家医学机构密集买入ETF

　　在近期新成立的ETF中，前十大持有人里再度出现非金融机构投资者的身影。

　　日前，国证价值100ETF招商发布的上市交易公告书显示，截至8月7日，该基金的前十名持有人包括长江证券、华泰证券、铸锋嘉兴一号私募证券投资基金等机构投资者，而北京中卫医药卫生科技发展中心、北京医学检验学会这两家医疗机构同样位列其中，均持有300.06万份份额，占场内基金份额的比例均为1.25%。公开资料显示，国证价值100ETF招商成立于今年8月5日，最新流通规模约为2.40亿元。

　　无独有偶，成立于今年7月22日的云计算ETF华宝，其上市交易公告书所披露的前十大持有人里，同样出现了上述两家机构。公告显示，截至7月23日，北京医学检验学会、北京中卫医药卫生科技发展中心均持有该基金300.03万份份额。此外，景顺长城国证粮食产业ETF上市交易公告书显示，截至7月10日，北京医学检验学会持有该基金300.06万份，北京中卫医药卫生科技发展中心持有该基金200.04万份。

　　除医学机构之外，更广泛的实体企业也已悄然布局ETF市场。将视线拉长至2025年，水产、能源、科技等行业领域的实体企业，以及消防、高校等机构频频跻身ETF产品的前十大份额持有人之列。

　　工银瑞信上证科创板综合价格ETF于2025年3月公布的上市交易公告书显示，煤炭销售企业灵石县恒铭能源有限公司以3000万份持仓位居该基金第一大持有人，场内占比达2.11%。而根据华夏国证自由现金流ETF于2025年2月发布的上市交易公告书，该ETF前十大持有人中，山东威海的水产品加工企业乳山海乐水产有限公司持有500万份，位列第五。根据融通中证诚通央企红利ETF的上市交易公告书，其前十大持有人中出现了北京中消长城消防安全工程有限公司和吉林省鑫泽网络技术有限公司的身影。

　　高校基金会同样是ETF市场的重要参与者。根据首批中证A50ETF上市公告书，清华大学教育基金会在工银瑞信中证A50ETF和银华中证A50ETF的前十大持有人名单中均现身，各持有1000万份。

　　在业内人士看来，医学机构、实体企业、高校基金会等多元主体的加入，既反映了指数化投资理念的深入人心，也为ETF市场的持续健康发展注入了新的活力。

　　不过，伴随着ETF上市交易和产品规模的持续扩大，这些实体机构的身影则会逐渐淡出。一方面，部分实体企业在产品净值上涨后选择了获利了结；而更为普遍的情况是，上市后机构投资者与个人投资者申购资金大量涌入，大幅摊薄了早期单一机构的持有占比，使其从前十大持有人名单中自然退出。

　　规模扩容助力投资者多元化

　　ETF市场参与者的多元化，建立在市场规模和投资者基数持续扩大的基础之上。Wind数据显示，截至8月13日记者发稿，全市场ETF数量合计为1631只，总规模达4.97万亿元，较五年前的1.27万亿元大幅增长291%。上交所日前发布的《上交所ETF行业发展报告（2026）》则显示，2025年中国境内ETF规模已超越日本，以约8600亿美元的总规模跃升为亚洲最大的ETF市场。

　　在规模稳步扩容的背景下，ETF市场的参与者版图亦在以前所未有的速度拓展。招商证券研报显示，2021年非货ETF持有人数量突破1000万户，到2025年末已突破2600万户；沪市ETF参与账户数约1000万户，新生代投资者加速将ETF纳入资产配置组合。

　　除医学、消防等实体机构外，上市公司和私募基金近年来布局ETF的步伐也不断提速。多家上市公司曾在证券投资专项说明中披露持有ETF的情况，或在理财公告中将ETF纳入投资范围。

　　此外，私募基金也在积极布局ETF市场。私募排排网数据显示，2026年上半年共有95家私募管理人旗下产品出现在106只同期成立的ETF前十大持有人名单中，合计持有份额达12.14亿份。

　　面对市场的快速扩容，多家机构对发展前景持乐观态度。中金公司研报指出，ETF市场无论在今年还是在长期维度都有较充足的增长空间，在公募整体市场内的份额还将继续上升。研报同时认为，无论对于宽基、行业主题还是跨境产品，资管机构资金的重要性都有明显提升，基金管理人需更为重视对机构资金的引流。

　　易方达基金指数研究发展部总经理庞亚平此前表示，中国ETF相对股票市场体量而言渗透率仅2.4%，而美国市场这一比例接近24%，欧洲市场也达约四分之一，中国ETF未来发展空间广阔。他指出，当前ETF产品类型日趋多元，宽基、行业主题、风格因子、跨境、商品等类别齐头并进，各类中长期资金参与度持续提升。

　　国信证券表示，2026年ETF市场正处于“旧格局瓦解、新秩序重建”的关键窗口期。截至2026年一季度末，ETF规模占公募基金比重已达13%，产品数量占比为11%，ETF已成为最重要的公募基金品种之一。在该机构看来，在宽基赛道已被头部锁定的背景下，中小公募可充分发挥灵活优势，借道细分赛道主题ETF实现差异化突破。未来，随着主动ETF试点扩大和相关产品创新加速，产品能力将成为决定公募行业新格局的关键变量。

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