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上半年公募“利润榜”出炉：南方华夏净利相差不足1亿
zhoucl 2026-08-26 08:45:06 基金 已有人查阅
导读
随着上市公司2026年半年报披露接近尾声，基金公司上半年经营数据浮出水面。据Wind数据统计，已有21家基金公司（含持牌券商资管机构）披露了2026年上半年经营情况，合计实现营业收入309.92亿元，净利润82.24亿元，20家公司实现盈利，仅南华基金一家亏损。
头部公司竞争格局尤为激烈。南方基金以15.03亿元净利润暂居榜首，华夏基金以14.13亿元紧随其后，两者相差不足1亿元。富国基金和兴证全球基金净利润分别为11.43亿元和10.12亿元，双双突破10亿元大关。中部阵营迎来当期座次洗牌，永赢基金凭借主动权益规模的爆发式增长，在2026年上半年营收、净利润维度成功反超银华基金、大成基金，较2025年同期实现明显位次跃升。费率改革全面落地后的首份中期“成绩单”显示，行业整体营收和利润均实现约38%的同比增长，但各家机构之间的分化正在加剧。
头部公司净利相差不足亿元
易方达、广发、嘉实、汇添富等头部机构尚未通过上市公司半年报渠道披露经营数据。在目前已公开业绩的21家公司中，南方基金与华夏基金之间的座次争夺是头部阵营最受关注的看点。南方基金以15.03亿元净利润暂居榜首，华夏基金以14.13亿元紧随其后，两者相差仅0.9亿元，2025年同期差距约0.7亿元。值得注意的是，华夏基金上半年营业收入达57.08亿元，在已披露公司中位列第一，高出南方基金近7亿元，却在净利润指标上落后南方基金。
将视野扩大到已披露数据的头部四家公司，营收增速与净利润增速之间的“剪刀差”指向了两种不同的应对逻辑。华夏、南方、富国三家呈现相同的特征：营收增速高于净利润增速，增速差值分别达8.23个、6.19个、6.89个百分点。“费率下调之后，管理费收入增速明显放缓，但销售费用、人力成本等支出并没有同比例缩减，利润空间自然被压缩。”一位头部公募基金内部人士向《华夏时报》记者表示，“从行业来看，不少公司今年上半年在ETF和主动权益产品上规模增长较快，管理费总盘子基本保住了。”
兴证全球基金走了另一条路。其净利润同比增长40.75%，高出营收增速12.4个百分点，净利润率高达44.2%，在全部已披露公司中盈利能力最强。前述业内人士告诉记者，兴证全球的主动权益产品数量远少于同规模公司，但单只产品规模集中——兴全合润、兴全趋势、兴全商业模式等少数旗舰产品贡献了绝大部分规模，几乎没有迷你基金。相比之下，不少头部公司主动权益产品上百只，其中多数为规模数亿至十几亿元的小型基金，拉低了公司整体单只产品的创收效率，集中的产品结构反而意味着更少的前后台人员配置和运营成本，同等营收规模下利润转化效率更高。
永赢基金反超银华大成
永赢基金成为中部阵营最大的变量。上半年营业收入19.96亿元，同比增长122.52%；净利润5.22亿元，同比增长186.81%。在全部已披露公司中，永赢的营收增速排名第一，净利润增速仅次于信达澳亚基金，位列第二。核心驱动力来自主动权益基金规模的快速扩容——截至2026年6月末，永赢基金主动权益基金规模达1837亿元，较2025年末增长61%。高费率产品占比持续提升，是其利润增速大幅跑赢营收增速的原因之一。
这一爆发式增长直接改写了中部座次。2025年上半年，永赢基金净利润1.82亿元，落后银华基金约1亿元，落后大成基金约0.34亿元。今年上半年，永赢以5.22亿元的净利润反超银华基金的4.32亿元，并将与大成基金（2.57亿元）的差距拉开至2.65亿元。
“费率改革打破了过往‘规模即护城河’的竞争逻辑。”一位中型公募基金公司内部人士向《华夏时报》记者表示，在行业费率统一下行的背景下，主动权益投研能力的强弱，正成为决定公募机构行业排名的核心变量。“能够在单一赛道上做出超额收益的公司，反而比传统靠规模线性扩张的机构更容易实现跃升。”但他同时指出，主动权益规模的快速扩容对投研能力和业绩稳定性提出更高要求，如何将规模爆发转化为可持续的盈利贡献，是这些机构接下来需要面对的关键挑战。
尾部机构基数效应凸显
在已披露数据的21家公司中，净利润亿元以下的基金公司共有9家，均实现盈利同比提升或亏损收窄。信达澳亚基金上半年净利润从去年同期的0.04亿元飙升至0.41亿元，同比增长990.05%，增速在全部已披露公司中排名第一。前述业内人士表示，这一数字表面惊人，实则与基数极低直接相关——0.37亿元的绝对增量在21家公司中仍处于尾部水平。
兴证资管和东兴基金同样呈现类似特征，两家净利润增速分别达268.42%和135.75%。此外，东方基金、中信建投基金、中邮创业基金、光大保德信基金四家公司净利润均在0.5亿元左右，同比增幅在28%至85%之间。
南华基金是已披露数据的21家公司中唯一亏损机构，上半年亏损107.82万元，较去年同期收窄82.55%。公开资料显示，这家2016年成立的国内首家期货系公募，十年间仅2023年实现过微利，产品结构已严重失衡，债券型基金占比超过九成，主动权益产品几乎缺位，低费率固收业务难以覆盖刚性成本。业内人士向记者表示，母公司南华期货拥有衍生品研究优势，但并未转化为公募业务的差异化竞争优势，旗下期货特色公募产品也未能形成有效规模增量。
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