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公募上半年业绩普遍回暖，中腰部机构增速分化
zhoucl 2026-09-03 08:44:24 基金 已有人查阅
导读
随着上市公司2026年半年报披露收官，更多公募基金管理人的经营情况浮出水面。
数据显示，截至9月1日，已有49家公募机构披露2026年上半年经营数据（包括公募基金公司、券商旗下公募业务以及券商资产管理子公司）。其中43家实现同比盈利，占比超过87%；6家则处于亏损状态。
从同比变化来看，在47家包含可比数据的公募机构中，有40家净利润同比增长或实现减亏，占比约85%；37家营收、净利润同时增长。
整体来看，公募基金行业经营业绩普遍回暖，但不同机构之间的修复幅度存在明显差异：头部机构依靠较高的收入和利润基数保持稳健增长，部分中腰部机构呈现较强业绩弹性，也有少数机构收入、利润继续承压。
头部机构稳步增长，
前十贡献超七成利润
从营收规模上看，广发证券无疑是上半年最大的“赢家”。上半年，其旗下的广发基金、易方达基金包揽了全市场营收、净利润前两位。
其中，广发基金实现营收67.51亿元，同比增长73.19%；净利润24.59亿元，同比增长108.38%，净利润排名居首。易方达基金实现营收77.36亿元，同比增长31.22%，全市场排名第一；净利润为23.33亿元，同比增长24.30%。
南方基金、华夏基金和富国基金则继续夯实“第二梯队”的行业地位。上半年，3家公司分别实现净利润15.03亿元、14.13亿元和11.43亿元，同比分别增长25.86%、25.82%和23.74%。加上广发基金、易方达基金，样本中净利润排名前五的机构合计实现净利润约88.51亿元，占统计范围内49家机构净利润净额的49.38%。
排在全市场净利润前十位的，还包括了兴证全球基金、天弘基金、景顺长城基金、中银证券和华安基金。
上述10家机构合计实现净利润约128.78亿元，占统计范围内49家机构净利润净额的71.84%；营收前十名合计约415.27亿元，占统计范围内49家机构营收的67.15%。
不过，头部机构之间的增速同样存在差异。景顺长城基金上半年净利润为8.07亿元，同比增长48.89%；兴证全球基金净利润为10.12亿元，同比增长40.75%。天弘基金实现营收27.98亿元，同比增长0.63%，净利润8.96亿元，同比下降2.32%，是样本净利润前十名中唯一利润同比下滑的机构。
华东一位基金投顾人士汪玲（化名）向大河财立方记者表示，2026年上半年A股呈现显著的结构性行情，科技成长板块大幅跑赢宽基指数，主动权益基金整体平均收益率较好，其中上半年“冠军”产品收益率高达183.67%。在此背景下，拥有主动权益份额较多的基金公司因此获益；而与此同时旗下低费率指数产品较多的基金公司，则明显受到降费影响，导致净利润略低于同业。
中腰部机构增速分化，
6家公司仍亏损
永赢基金上半年实现营业收入19.96亿元、净利润5.22亿元，同比分别增长122.52%和186.81%；财通基金营业收入6.37亿元、净利润2.78亿元，同比分别增长172.25%和201.20%。
申万菱信基金、华富基金和信达澳亚基金净利润分别增长182.33%、347.70%和990.05%，但对应净利润分别为0.93亿元、0.39亿元和0.41亿元。
汪玲提到，部分特色鲜明的腰部基金公司深耕主动权益领域，受益于今年上半年的行情表现，净利润增长明显。
另一端，47家具有同比数据的机构中，有5家营业收入、净利润同时下降。创金合信基金、浙商资管旗下公募基金业务净利润分别下降48.72%和40.75%；中泰资管旗下公募基金业务则出现收入与利润背离，营业收入同比下降16.74%，净利润同比增长40.77%。
在49家样本中，南华基金、苏新基金、华西基金、先锋基金、九泰基金和江信基金仍处于亏损状态，合计亏损约0.61亿元，其中4家亏损幅度有所收窄。
在公募基金行业“马太效应”明显的背景下，小型基金公司，包括部分外商独资的公募业务扩张明显受阻。今年以来，华宸未来基金、施罗德基金均将旗下产品转让；而富达基金等机构则深陷“退出大陆市场”的市场流言；同时，多家中小公募部分股权拍卖无人问津，曾经炙手可热的公募牌照，也变成了“烫手山芋”。
信披新规打开观察窗口，
行业评价转向投资者获得感
基金公司经营业绩回暖，并不意味着所有基金投资者都同步获得较好回报。2026年基金中报的一项重要变化，是将观察视角从管理人收入、利润和产品净值，进一步延伸至投资者实际盈亏。
自2026年5月1日起施行的新版基金定期报告信披准则，要求主动管理股票型、混合型基金在中期报告和年度报告中披露过去一年盈利投资者数量占比。管理人固有资金、基金经理及从业人员持有本基金等信息，也得到更加集中地展示。
已经披露的数据表明，基金净值表现与投资者实际盈利并非简单对应，甚至不乏基金净值实现双位数增长，但盈利投资者占比不足两成的极端现象。甚至有一只基金在报告期内净值涨幅超过50%，但盈利投资者占比仅有9%。这种“基金赚钱、基民不赚钱”的背离，深刻揭示了追涨杀跌、频繁交易等行为对最终收益的侵蚀。
盈利投资者占比不能单独用于判断一只基金的优劣，却提供了观察投资者获得感的新维度。
华夏基金高级策略分析师匡月晴向大河财立方记者分析表示，目前在《基金管理公司绩效考核管理指引》之下，基金经理不仅要对相对排名负责，更要对持有人的真实损益负责。在实践中，预计这将促使基金经理在组合管理中更加重视安全边际的构建与业绩基准的跟踪纪律，减少对单一赛道或高弹性品种的过度暴露，从根源上抑制追涨杀跌的短期化倾向。
她认为，随着制度的逐步落地与深化执行，我们有理由期待，基金经理的投资行为将更加立足于长期价值与持有人利益，行业整体的信任基础也将在此过程中得到进一步巩固与提升。
未来，在透明、降费、竞争加剧的大背景下，公募基金公司能否持续创造回报、投资者是否真正获得收益，将逐渐成为行业下一阶段更重要的检验标准。
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