比特币复苏预期提振战略公司估值 币安与欧易助你把握交易入口

战略公司增长引擎的核心活塞有望随比特币价格复苏

尽管去年表现疲软，但投资机构伯恩斯坦的分析师在周二报告中指出，战略公司增长动力的关键部件将伴随比特币价格回升而重新激活。分析师强调，虽然当前该公司估值略高于其数字资产净值，但市场信心恢复后，这一溢价有望重回历史高位。

估值波动影响比特币增持能力

当估值倍数处于高位时，战略公司可通过增发普通股募集资金，进一步增持比特币，提升每股对应持仓量。然而去年下半年该比率持续下滑，据官网数据显示，截至周二已降至1.02倍，低于正常水平。

为应对资金压力，公司启用优先股作为补充融资工具。但在比特币上季度下跌23%的背景下，市场对其偿付能力产生质疑，尤其关注其每年8.3亿美元的股息支出负担。

比特币复苏的关键受益者

伯恩斯坦分析师认为，战略公司将成为“比特币价格反弹的核心受益者”。基于对市场周期的判断，预计比特币将在2026年触及15万美元，较去年十月创下的12.6万美元高点仍有空间。

尽管如此，该公司股价周二仍下跌超6%，报收于154美元附近。此前最高曾达474美元，全年累计跌幅超过50%。值得注意的是，2024年美国大选后股价一度冲高至峰值。

机构评级与财务动态

伯恩斯坦维持对战略公司的“超配”评级，并重申450美元的目标价。公司披露第四季度未实现亏损达174.4亿美元，主要源于比特币持仓价值缩水。

近期公司已积累22.5亿美元“美元储备金”用于提前支付股息，被部分分析师视为前瞻性风险管理。但也有观点警告，若该公司被明晟指数剔除，可能引发数十亿美元资金外流。

某预测市场平台数据显示，投资者认为其今年出售比特币的概率为17%。

资金储备与风险缓冲

伯恩斯坦将公司的现金储备形容为“坚固堡垒”。他们指出，在利率下行环境下，优先股融资更具吸引力，有助于持续增持比特币。

尽管有分析担忧，若比特币跌破7.5万美元的平均购入成本，可能引发短期抛售情绪，但考虑到公司庞大的比特币储备及可转债债务到期时间较长，整体风险可控。

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