比特币复苏预期提振战略公司估值，币安官方网与欧易OKX入口助你把握交易先机

比特币价格复苏推动战略公司估值修复

尽管去年表现低迷，伯恩斯坦分析师在周二报告中指出，战略公司作为增长引擎的核心部件，有望随比特币价格回暖而重获市场信心。当前该公司估值虽略高于其数字资产净值，但随着投资者对资产持有能力的信任增强，这一溢价预计将重返历史水平。

“清算担忧逐步消退后，相对资产净值的溢价有望强势回归1.57倍的历史均值。”报告强调，该比率长期稳定于这一区间，是衡量公司内在价值的重要参考。

估值波动影响比特币增持节奏

当估值倍数处于高位时，企业可通过增发普通股融资，持续增持比特币，提升每股持仓量。然而2023年下半年以来，该比率持续下滑，截至周二已降至1.02倍，削弱了其资本运作能力。

为应对资金压力，公司启用优先股作为补充融资工具。但在比特币上季度下跌23%的背景下，市场对其未来股息偿付能力提出质疑，引发短期波动。

比特币反弹的关键受益方

伯恩斯坦认为，战略公司将成为比特币价格复苏的核心受益者。分析师判断，当前市场已触底，预计2026年比特币可能冲高至15万美元，较2023年10月创下的12.6万美元纪录仍有上升空间。

数据显示，该公司股价周二下跌超6%，报收于154美元。尽管年内最高曾达474美元（2024年大选后），但全年累计跌幅仍超过50%。这反映出市场情绪受宏观因素与资产波动双重影响。

机构评级与财务动向

伯恩斯坦维持“超配”评级，目标价定为450美元。财报显示，第四季度未实现亏损达174.4亿美元，主因是比特币持仓市值缩水。

公司已建立22.5亿美元美元储备金，用于提前支付股息，获得部分分析师认可。不过也有观点警告，若被纳入明晟指数剔除名单，可能引发数十亿美元资金外流。

预测市场平台数据显示，投资者认为该公司今年出售比特币的概率为17%，表明多数人仍看好其长期持币策略。

资金缓冲与风险防范机制

伯恩斯坦将公司的现金储备形容为“坚固堡垒”。他们指出，优先股可作为持续增持比特币的融资渠道，尤其在利率下行周期中更具吸引力。

目前公司每年需承担8.3亿美元股息支出。分析师认为，若比特币跌破7.5万美元平均购入成本，可能引发短期忧虑。但鉴于其庞大的比特币储备及长期债务结构，此类风险尚在可控范围。

不过，明晟指数潜在剔除风险与股权稀释压力，仍是短期内影响股价的重要变量。

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