Bernstein称加密法案获批窗口期收窄

稳定币收益争议影响加密市场结构法案进程

稳定币收益争议正影响美国加密市场结构法案的立法进程。有分析指出，法案的通过窗口期正在收窄，若不能在2026年第二季度前取得进展，立法程序或将面临延误。

最新报告强调，若稳定币收益问题未能解决，可能扰乱立法进程，并对当前规模达2750亿美元的稳定币市场产生冲击，阻碍其向万亿美元级产业的潜在发展。

银行与加密行业紧张关系下的立法紧迫性

美国在推进加密市场结构法案过程中，加密行业提供稳定币收益的能力成为争议焦点。银行业反对此类收益，认为可能导致存款从传统银行流出。银行与加密行业之间的僵局可能使立法进程停滞。尽管此前颁布的法案对发行方施加限制，但分配收益的稳定币仍是当前辩论的核心。若双方紧张关系未能化解，法案恐将错过必要的推进时限。

市场对这一局面的反应呈现分歧。有议员称赞现有提案为参议院行动提供了良好范本，其他方面则对可能产生的反竞争行为表示担忧。加密行业正密切关注进展，双方均视此议题至关重要。有议员指出，众议院已通过的法案为参议院在2025年9月30日前推进立法确立了“坚实框架”。

现有法案在加密立法挑战中的作用

去年实施的法案禁止稳定币发行方直接支付收益，但授权平台继续提供此类服务，这为可能产生的系统性金融影响开创了存在争议的先例。收益问题反映出监管权限尚未明确。若立法明晰能够促进生态系统稳定发展，当前超过2750亿美元的市场规模或将实现指数级增长。在监管监督与市场自由之间保持平衡至关重要。

专家分析指出，监管政策变化可能影响稳定币市场，其规模有望达到与传统银行业相当的关键水平。分析师强调，鉴于临近的选举周期，及时立法行动至关重要，若行动延迟可能导致行业发展势头受阻。

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