预测市场双雄并立：Kalshi估值破200亿，欧易官网下载开启交易新纪元

作者：马赫Michael

来源：X，@1912212eth

美伊冲突、世界杯热潮与美国大选前夜交织，多重事件催化下，预测市场正迈向2026年历史新高。据《华尔街日报》报道，两大龙头平台Polymarket与Kalshi近期均在洽谈新一轮融资，估值均逼近200亿美元。

2025年11月，Polymarket曾以120亿美元估值推进融资；同年12月，Kalshi完成10亿美元融资，估值达110亿美元。短短数月，两者估值再度翻倍，彰显市场对预测经济的强烈信心。

双雄格局成型：成交额与用户双线领跑

截至2026年2月底，全球预测市场名义成交额累计达1275亿美元。其中，Polymarket以560.7亿美元居首，Kalshi为447.1亿美元，二者合计占据79%市场份额。

从增长动能看，Kalshi展现出惊人的扩张速度。2025年其月活跃用户从60万跃升至510万以上，市场份额由年初少数派逆转至60%以上。而Polymarket则凭借加密原生优势，在事件覆盖广度与历史成交积累上持续领先，月活峰值稳定在70万左右。

爆发式增长：从低基数到高体量跃迁

Kalshi的增长轨迹极具代表性。2024年全年名义成交额约19亿美元，受限于早期监管框架与认知局限。进入2025年，这一数字飙升至238亿美元，同比增幅超1100%。

其月度纪录不断刷新：9月单月成交28.6亿美元，10月达43.9亿，12月更暴增至65.8亿美元。2026年开局延续强势，1月成交额突破104亿美元。

体育赛事合约贡献了约81%的成交额。截至3月9日，Kalshi累计总成交额已超过486亿美元，未平仓合约数维持在5亿美元上下。

稳健深耕：Polymarket的长期优势

Polymarket则体现出更早的积累优势与后期的持续发力。Dune数据显示，2024年10月其月度成交额达42.66亿美元，创历史新高，累计成交额升至76亿美元。

2025年9月后，其成交额迎来脉冲式暴涨：10月突破41亿美元，11月突破43亿美元。进入2026年，1月成交额突破76.58亿美元，2月进一步攀升至79亿美元，截至3月9日，累计成交额突破599亿美元。

用户规模同步扩张，总用户数从2024年的4万人激增至231万人。尽管在政治与加密事件上的流动性深度仍具优势，部分周度交易笔数占比高达57%，但整体市场份额在2025年中一度回落至35%-40%，随后逐步回稳。

生态布局：合规与娱乐双轮驱动

两平台差异化的业务定位决定其发展路径。Kalshi作为受CFTC监管实体，专注合规美元交易，覆盖42个以上美国州，依托体育赛事主导实现快速增长。而Polymarket则在政治与加密领域保持领先地位，推动全市场周名义成交额稳定在数十亿美元以上。

生态合作方面，双方动作频频。Kalshi与Tradeweb达成战略合作并获少数股权投资，将实时概率数据嵌入机构交易平台；Robinhood成为最大流量来源，2025年下半年贡献超50%成交量；同时与CNBC、CNN建立独家媒体伙伴关系，数据直接进入节目内容。

Polymarket则聚焦华尔街数据输出与娱乐渗透。2024年6月，与X达成官方预测合作伙伴关系；11月，与TKO集团签订多年协议，成为UFC及Zuffa Boxing官方预测市场伙伴；2026年1月，又与道琼斯旗下媒体达成独家合作，向《巴伦周刊》《华尔街日报》等提供数据支持。

双方均是NHL官方预测市场合作伙伴，谷歌亦将两者数据整合至搜索与财经平台，形成广泛影响力。

未来展望：2026年或迎全面爆发

从过去两年的数据看，预测市场已从利基工具演变为主流信息与风险管理平台。这一趋势不仅重塑加密行业估值逻辑，也为传统金融提供实时信号参考。

若后续融资落地，叠加美伊冲突升级、世界杯赛事热度以及美国大选前夜的情绪催化，2026年两平台各项数据极有可能再创新高。

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