比特币杠杆率骤降——市场能否迎来更健康的调整？

全球紧张局势冲击加密市场

全球紧张局势，尤其是伊朗与美国的冲突，已扰乱加密货币市场，促使投资者回避风险。CryptoQuant分析师Darkfost周一表示：“此类时期通常不利于风险承担，这在比特币预估杠杆率的急剧下降中可明显观察到。”该指标衡量投资者使用杠杆的强度，通过比较期货未平仓合约与交易所持有的比特币储备量计算得出。自二月以来，该比率已从0.198骤降至0.152，同期比特币价格从96,000美元跌至69,000美元。

更健康的市场动态

若该比率在比特币盘整期间保持低位，可能表明现货买入正取代杠杆投机成为主要价格驱动力，这通常是更健康的市场动态。“较低的杠杆通常意味着更小的系统性压力，有助于市场进入新方向阶段前稳定价格走势。”

市场波动后比特币杠杆重置。CryptoQuant分析师“IT科技”在另一篇分析中指出“抄底呼声日益高涨”，并强调比特币长期持有者与短期持有者的SOPR比率已达0.89，且该指标连续29日处于困境区间。“近期买家处于亏损状态。长期持有者未抛售但亦未吸筹。短期持有者逐渐溃退，但远未至极端水平。目前断言结构性底部为时尚早。”

与此同时，Glassnode周一报告显示动量“略有稳固”，相对强弱指数自近期低点回升，“但价格走势仍缺乏决定性看涨转向的力度。现货活动持续低迷，交易量下降表明即便市场条件开始稳定，参与度依然疲软。”

加密市场展望

现货市场当日上涨4.3%至2.46万亿美元，此波动发生在美国总统特朗普称伊朗战争可能“很快结束”之后。周二亚洲早盘交易中比特币重回70,000美元关口，同时油价较周一120美元的高点暴跌28%。以太坊虽表现疲软，但在撰稿时仍坚守2,000美元关口。部分山寨币则涨幅显著，其中Hyperliquid与Zcash均飙升超11%。

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