Kraken获美联储主账户 币安官网注册通道再提速

作者：0x2333

来源：律动 BlockBeats

2020年10月，Kraken向美联储递交了主账户申请。彼时，DeFi夏天刚刚结束，NFT尚未爆发，FTX仍是行业内最受信任的交易平台之一，而美国SEC仍以“我们还在研究”回应一切监管问题。

五年半后，行业历经洗牌，FTX倒下，创始人身陷囹圄，整个生态遭遇熊市重创。SEC起诉Coinbase和，将“加密即证券”的论调推向高潮。随后特朗普赢得大选，SEC主席换人，执法方向发生180度逆转。

墙终于拆了

今年3月，堪萨斯城联储批准了Kraken的申请。这家全年营收达15亿美元、正冲刺IPO的加密交易平台，终于拥有了自己的联储主账户。

但这件事真正的意义，在于“主账户”这三个字。

传统银行与加密公司之间长期存在结构性屏障。加密企业无法直接接入美联储支付系统，每一笔美元进出都必须通过持有主账户的传统银行中转。这不是监管限制，而是基础设施隔离——加密公司使用的是私人银行货币，而非中央银行发行的法定货币，中间始终隔着一层中介。

这一风险在2023年彻底暴露。Silvergate和Signature相继倒闭，专门服务加密行业的银行一夜消失，整个行业的美元通道陷入混乱，平台无法出入金，稳定币脱锚，部分机构流动性断裂。这场危机让行业意识到：依赖合作银行，等于把命脉交到他人手中。

主账户正是为解决这一痛点而生。持有主账户意味着直接接入Fedwire——美联储运营的银行间即时全额结算系统，建立于1913年，是美国金融体系最底层的清算轨道。每日处理的美元流水超数十万亿，涵盖企业并购、国债结算、银行间拆借等关键环节。

JPMorgan、美银、富国等所有持牌银行均通过Fedwire结算，使用的是中央银行货币。这套系统百年来仅对受联邦监管的传统银行开放。如今，Kraken也进入了这个核心圈层。

这扇门打开后会发生什么？可参考Square的转型路径。

2020年，Square获得犹他州工业贷款公司牌照（ILC），实质上接入了联储支付体系。在此之前，其贷款产品必须依赖第三方银行发放，对方设定条件、收费、决定额度上限，定价权受限。

拿到牌照后，Square将贷款业务内化至Square Financial Services，从资金来源到风控再到定价全面自主掌控。一年内，小微商户贷款利率下降、放款速度提升。随后Cash App迅速扩展功能，实现存款、股票交易、比特币买卖，构建起完整的零售金融链条。

Kraken的逻辑如出一辙。此前机构客户存入美元需经由合作银行清算，耗时且成本高。直连Fedwire后，可自主完成法币结算，大幅降低大额进出金摩擦成本。

更重要的是，主账户赋予Kraken一项前所未有的能力——为机构客户提供受联储背书的结算服务，不再只是“依赖银行容忍度存活的加密平台”。这对机构资金而言，意味着本质差异。

五年半换来的是什么？

Kraken获批的账户类型被称为Skinny Account，“瘦账户”。虽然进入系统，但权限被大幅削减：无贴现窗口、无超额准备金利息、无日内透支额度。这些是传统银行用于管理流动性和获取被动收益的核心工具，Kraken一个未获。

这种限制并非临时设计。2025年12月，美联储发布针对非传统机构的“Skinny Account”征求意见稿，框架即为此类安排。而Kraken是该框架落地前首个获批案例，早于正式规则出台。

此外，其审查等级为Tier 3，是美联储三级框架中最严格的一档。Tier 1为有联邦存款保险的传统银行；Tier 2为无存款保险但受联邦审慎监管的机构；Tier 3则包括加密银行、支付创新公司等非传统实体。由于缺乏先例，联储要求此类机构必须自证清白，审查极为严苛。

Tier 3审批案例屈指可数。多年来几乎无批出记录，申请悬置、无时间表、无结果预期。而Kraken的获批，恰恰发生在新一届政府上台、监管风向转变之后。

账户目前仅面向机构客户，零售端暂不涉及。普通用户短期内不会感受到变化。

但对机构而言，意义深远。

Kraken在2025年中推出Kraken Prime，目标客户是对冲基金、资产管理公司及大型企业，日常操作千万级乃至亿级美元进出。在直连Fedwire前，资金必须经合作银行中转，受营业时间、排队机制、风控判断影响。2023年Silvergate崩塌期间，大额资金实际上处于断路状态。

现在，对冲基金向Kraken转入大额美元头寸，走的是联储支付轨道，实时到账、不可撤销，不受私人银行约束。对于需要精确控制资金时机的机构而言，这是基础设施层面的根本性升级。

未来展望中，T 0实时结算将成为自然演进方向。当前加密市场24小时运行，法币结算却卡在工作日节奏中，一旦错位消除，Kraken对机构客户的吸引力将跃升至全新量级。

对正筹备IPO的Kraken而言，它已不再只是“最大的合规加密交易平台”，而是“首家直接接入美联储的金融机构”。这一身份为其200亿美元估值提供了更强合理性支撑。

门是怎么开的？

2025年12月，美联储发布“Skinny Account”征求意见稿，公开征集公众意见，截止时间为2026年2月。这是制定正式规则前的必要程序——先问公众，再定规则，再审批。

然而，2月意见期刚关闭，3月堪萨斯城联储便批准了Kraken的申请。规则尚未定稿，先予审批。

此举引发银行业强烈不满。三大银行业游说团体联合发声，银行政策研究所（BPI）直言：在规则未定之际批准个案，无视公众意见，过程缺乏透明度。未受联邦存款保险保障的机构接入支付系统本就存在更高风险，此次审批既无公开风险评估，也未说明为何提前推进。美国银行家协会与独立社区银行家协会随即跟进。

反对焦点并非“加密公司不该进来”，而是“用个案绕过制度流程”的程序正义问题。哥伦比亚大学学者Todd Baker批评称，联储以“商业机密”为由保密具体限制条款，政府审批决定不应不透明。

类似案例还有Custodia Bank。2023年1月，美联储拒绝其申请，理由为“加密业务模式对联储支付系统构成不当风险”。Custodia随后起诉，一路打到第十巡回上诉法院，终审维持原判，败诉收场。

同州、同类机构、同期申请。Custodia被拒，Kraken获批。

关键区别不在合规水平。Custodia在合规投入上毫不逊色，创始人Caitlin Long出身华尔街，在怀俄明州推动SPDI立法中贡献巨大。真正差异在于政治背景：前者申请于拜登时期，正值Operation Choke Point 2.0高压环境，联储对加密机构普遍从严；后者则在特朗普第二任期内获批，SEC主席更换，SAB 121已被废除，白宫公开宣称要打造“全球加密之都”。

同样的申请，不同风向，截然相反的结果。这说明：这扇门不是被规则打开的，而是被政治打开的。政治可以开门，也可以关门。

参议员Lummis在声明中表示：“期待未来几周内解决其他待审申请。” Anchorage Digital Bank，美国唯一持有OCC全国信托银行牌照的加密银行，已提交申请，目前待审。若获批，先例将从“怀俄明州SPDI”拓展至“OCC联邦特许银行”，实现质的飞跃。

法院判决明确指出：联储拥有裁量权，可批可不批，法律并无强制要求一视同仁。可复制的是申请路径，不可复制的是政治条件。房间是真的进去了，门也是真的开着。只是打开这扇门的那只手，不是规则，是风向。

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