美国证监会与商品期货交易委员会签署加密货币监管谅解备忘录以结束权限之争

美国SEC与CFTC签署谅解备忘录 协调加密资产监管

美国证券交易委员会与商品期货交易委员会于3月11日签署谅解备忘录，旨在协调对加密资产的监管，终结了两大监管机构长达数年的管辖权之争。

该备忘录建立了联合政策制定、执法协调、数据共享以及对双方机构的联合审查框架。由特朗普总统任命的SEC主席保罗·阿特金斯与CFTC主席迈克尔·塞利格共同宣布了此项协议，并同步启动了名为"联合协调倡议"的落地执行计划。

新框架聚焦六大优先领域

联合协调倡议针对六大监管领域：通过联合解释明确产品定义、现代化清算与保证金框架、减少双重交易所及中介机构的运营摩擦、建立契合加密资产特性的监管框架、简化交易与资金报告流程，以及协调跨市场审查与执法行动。SEC的罗伯特·泰普利与CFTC的梅根·坦特将共同领导该倡议。

阿特金斯在3月10日的期货业协会会议上指出："数十年来，SEC与CFTC之间的监管权争端、重复的机构注册要求以及差异化的监管规则，不仅抑制了创新，更驱使市场参与者转向其他司法管辖区。"

替代合规机制终结重复执法

根据备忘录，在双方注册的机构将受益于"替代合规"机制，即符合某一监管机构的规则即被视为满足另一机构要求。阿特金斯宣布"重复执法的遗憾时代已经结束"。

当两家机构在执法案件中出现管辖重叠时，工作人员将在采取独立行动前就潜在指控、文件提交顺序、诉讼策略及公众沟通进行协商。此前，两家机构曾在缺乏协调的情况下对同一机构开展重叠执法行动。

CFTC主席塞利格在1月29日的加密项目活动中明确表示"当前交易的大多数加密资产不属于证券"，并指示团队制定区分数字商品与证券的规范框架。

备忘录填补立法空白

此项协议达成之际，《数字资产市场清晰法案》因稳定币收益支付争议仍在国会搁浅。随着特朗普总统的《拯救法案》于3月8日冻结立法日程，预测市场显示该法案在2026年通过的概率已降至18%。

备忘录无需等待立法即实现了监管协调，涵盖联合监管、产品审批、政策解释及双重注册等范畴。该倡议同时涉及现实资产代币化领域，塞利格概述了代币化抵押品规则及美国市场永续衍生品发展路径的规划。

市场情绪与监管进展背离

尽管监管取得进展，比特币在发稿时报69391美元，24小时跌幅1.09%。恐惧与贪婪指数连续第四周处于18的"极度恐惧"区间。

在普遍避险情绪中，现货比特币ETF仍保持资金流入，表明即便散户情绪主导恐惧，机构兴趣依然稳固。

SEC与CFTC计划举办名为"SEC-CFTC协调：加密时代的美国金融领导力"联合公开活动，以阐明倡议后续步骤。原定活动改期后尚未确认新日程。

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