Kalshi遭内华达法院叫停，参议院两党联合立法封堵预测市场入口

3月23日，加利福尼亚州民主党参议员Adam Schiff与犹他州共和党参议员John Curtis联合提交一项立法提案，要求禁止受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台上线体育赛事及赌场类游戏合约。这是参议院首份针对预测市场的两党共同提案，目标直指Kalshi与Polymarket在美国境内的核心业务。

3月20日，美国联邦上诉法院批准内华达州对Kalshi执行临时限制令，阻止其在该州开展体育赛事合约交易。律师Daniel Wallach指出，在初步禁令听证会举行前，该公司至少14天内无法运营。由于内华达州的临时限制令不可上诉，Kalshi将被迫退出该州市场。此前，亚利桑那州已对其母公司提起刑事诉讼，指控其无牌照非法经营博彩业务。

过去三个月，美国已有四项联邦法案以预测市场为目标陆续提出。亚利桑那总检察长对Kalshi提出20项刑事指控，马萨诸塞州法院裁定其体育合约违反州法，而内华达、田纳西等州的执法行动正与联邦机构回应形成多线交织的监管战局。

法案要封什么，议员怎么说

Schiff-Curtis法案明确禁止两类合约：一是体育赛事相关合约（涵盖职业联赛与大学赛事），二是赌场类游戏合约（包括老虎机、视频扑克、二十一点、宾果等）。目前，Kalshi与Polymarket的交易量高度集中于职业与大学体育赛事，二者已在该领域与FanDuel、DraftKings等传统博彩平台形成直接竞争。超级碗当天，Kalshi处理的体育相关合约交易量达8.71亿美元，全日NFL相关市场总量突破10亿美元，这一规模引发多个州政府对利益争夺的警觉。

两位议员立场各有侧重。Schiff强调监管套利问题，指出CFTC正在为这类市场提供宽松环境，甚至推动其发展。国会必须介入，堵住这条违规后门。这种模式不仅违反各州消费者保护条例，还侵犯了印第安部落的自治权，且不会为公共财政带来收入。Curtis则聚焦成瘾风险，表示犹他州有大量年轻人正接触易致依赖的体育博彩和赌场类游戏合约，此类业务应由各州监管，而非交由联邦机构负责。

其中，“部落自治权”成为关键政治支点。印第安部落在多个州持有合法博彩牌照，是现行州级监管框架的重要组成部分，也是受预测市场冲击最直接的利益方之一。这为法案在党派之外提供了跨党派支持基础。

联邦与各州，打的是同一套合约

这场争议的核心在于管辖权模糊。CFTC主张联邦排他管辖，已于2月向第九巡回上诉法院提交意见书，声称其对商品衍生品拥有专属权力，各州无权干预。Kalshi沿用此逻辑，已分别起诉亚利桑那、艾奥瓦、犹他等州，试图阻止地方执法。Polymarket亦于3月初起诉密歇根州，理由相同。

各州则选择绕开争议，直接出手。马萨诸塞、密歇根、内华达、亚利桑那先后采取行动，认定这些合约本质上属于博彩产品，应受州级监管。田纳西州联邦法院支持Kalshi，裁定其体育合约属联邦管辖的掉期产品；而马萨诸塞州法院则认为CFTC主张“过于宽泛”，判定其不具排他性。同一合约，两地法院结论截然相反，也促使立法成为唯一可行出路。

体育类合约处于最不利地位。尽管CFTC以对冲风险与价格发现功能为由将预测市场纳入事件合约框架，但赛事胜负合约几乎无实际商业对冲需求，与传统博彩的边界难以界定，成为监管焦点。

深陷赌球丑闻的MLB，转身和Polymarket签了合作

这场监管战中有一个耐人寻味的细节：美国职业棒球大联盟（MLB）正深陷数十年来最严重的赌球丑闻，却同期与Polymarket签署授权协议，允许其作为联盟官方预测市场平台，独家使用赛事数据与标识，并约定共同监管平台上的棒球押注活动。

联盟的逻辑是：赛事押注无法杜绝，纳入监管总比放任于灰色地带更可控。这与Schiff的立法路径形成鲜明对照——一个力图清除，另一个选择引入自身监控体系。

议员们担忧的风险，在Polymarket上已有先例。美军对伊朗发动打击前数小时，平台出现大额匿名押注，用户精准押中事件走向并套现数十万美元。对于多数缺乏信息优势的参与者，体育预测市场的结构与传统博彩高度相似，公开信息早已被定价，冷门市场流动性极差。而对于掌握提前信息者，流动性充足的平台则近乎完美套利工具，正是赛事操纵风险的根源所在。

接下来的关键节点包括：内华达州14天听证会将决定临时限制令是否转为永久禁令；亚利桑那刑事案件开庭，Kalshi已致函总检察长请求撤销指控，结果待定。

Schiff-Curtis法案在共和党主导的参议院能否推进，仍是未知数。部分议员透露，因特朗普本人曾从预测市场获利，部分共和党议员对此议题持保留态度。

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