MSX Q1 上新39支标的38支正收益，平均涨幅达37.6%｜币安官网注册快速接入美股代币化交易

刚刚过去的一季度，加密市场表现低迷，受地缘政治紧张（如伊朗冲突）、宏观不确定性及风险偏好下降影响，比特币从年初约8.75万美元跌至约6.67万美元，下跌约23%，为2018年以来最差开局季度，其他山寨币更是惨不忍睹。除了传统资产代币化及AI板块仍保持增长，整个市场叙事也陷入枯寂。

相比之下，美股市场似乎是另一套剧本。即便“七巨头”全员下跌两位数，微软大跌23%创2008年来最差季度表现，但赚钱效应并未消失，一些热点板块快速轮动，均有不错成绩。这些优质资产，去中心化RWA交易平台麦通MSX第一时间上线。

数据显示，2026年第一季度，MSX平台共上线39个新美股代币标的，横跨美股个股、行业ETF与宏观工具，覆盖军工航天、能源资源、AI硬件、光通信、区域配置五条主线。从结果来看，这批标的整体表现亮眼。截至发文时，39个标的中仅1个录得负收益（CRDO.M，-7.81%），其余均为正收益。其中年内涨幅超过100%的标的共4个：AXTI.M（ 318.59%）、AAOI.M（ 174.70%）、LITE.M（ 117.58%）和LWLG.M（ 108.95%），均集中在AI硬件与光通信两条主线，除此之外，涨幅超过50%的标的也有7个，占比接近五分之一。

Q1 39支上新38支正收益：如何跑赢大盘？

4月2日晚，Odaily星球日报邀请到MSX麦通研究院研究员Frank，复盘其一季度战绩并对Q2上新方向进行前瞻，帮助投资者抓稳美股主线，精准选股。

Odaily星球日报：MSX Q1上新39支标的、38支正收益，平均涨幅达37.6%，这样的胜率在当前震荡市中相当罕见，请问这套「优等生」成绩单背后的选股框架核心是什么？

Frank：我其实想先校正一个表述，Q1不是「震荡」，而是真正意义上的下跌。

整个一季度里，标普500（-4%）和纳斯达克（-7%）都不是横着走，而是在实打实地下行，尤其权重科技股承压非常明显，像微软、特斯拉、Meta、谷歌、英伟达、亚马逊、苹果这些核心资产，普遍都经历了不同程度的回撤，甚至跌破了200日线。

也就是说，麦通MSX这份「Q1 39支上新，38支正收益，8支涨幅50%以上」的成绩单背景，是大盘在跌、权重在杀估值的环境下跑出来的。

如果往下拆这套结果背后的逻辑，坦率说，节奏踩得比较准肯定也是原因之一，部分标的的上新时间点，确实落在启动前夕。但运气之外，更重要的，是麦通MSX在选股上一直有一条相对稳定的原则：

不碰那些看上去空间很大、但产业方向并不清晰的票，也不去赌大盘蓝筹什么时候见底；相比之下，我们更愿意去找产业趋势明确、资金传导链条清晰、业绩有望逐步兑现的中小市值标的。

简单来说，我们不是去赌一个大方向会不会突然反转，而是顺着确定性最强的产业链往下挖。谁在拿订单，谁在接资本开支，谁在产业趋势扩张里真正受益，我们就重点看谁。

说得更直接一点，我们不是在赌某个宏大叙事会不会突然反转，而是顺着确定性最强的产业链往下挖。谁在拿订单，谁在接资本开支，谁在产业扩张中真正受益，谁就更容易进入麦通MSX的观察与上新视野，也正因为如此，在指数和权重整体承压的环境里，我们依然能够把Q1做出一张相对漂亮的「优等生」成绩单。

五大主线识别：从财报数据到真实订单

Odaily星球日报：你们将Q1上新标的归纳为五条主线：AI硬件、光通信、能源资源、军工航天、区域配置工具，请问这五条主线是如何在季度初被识别并确立为「可交易方向」的？是否有量化或宏观指标作为支撑？

Frank：其实这五条线不是在季度初「规划」出来的，更准确地说，是在持续跟踪产业动态、财报数据和市场异动的过程中，逐步浮现出来的。

麦通MSX的麦点研究团队日常有一个很核心的动作，就是持续盯住大科技公司的财报、Capex指引、产业链数据，以及最新的热点叙事和资金异动板块。

比如当Meta、微软、谷歌、亚马逊不断上调AI基础设施相关资本开支时，这些数字在财报里看似只是冰冷的预算，但本质上，它们一定会沿着供应链向下传导——流向芯片、流向光模块、流向电力设备、流向散热和测试环节。

所以与其说我们在做宏观判断，不如说我们更像是在做资金流向与产业兑现路径的追踪。因为大科技真正花出去的钱，往往比很多抽象的宏观指标更有解释力——PMI、利率预期、宏观口径当然重要，但真正签了合同、下了订单、开始扩建产能的真金白银，才是最扎实的信号。

在这个基础上，我们再进一步区分，哪些赛道里的公司是真的接到了订单、收入和利润开始体现，哪些只是概念先行、情绪先炒。

至于能源资源、军工航天这些方向，它们的驱动力和AI产业链并不完全相同，更偏政策、地缘和周期逻辑，但本质上仍然符合麦通MSX的同一套筛选标准，就是先看驱动是否真实，再看受益是否具体，最后看交易性是否成立。

系统性机会：真实订单才是王道

Odaily星球日报：其中AI硬件与光通信成为Q1最强双主线，你们是在什么时间点确认这两条线具备「系统性机会」而非短期交易题材？

Frank：AI硬件这条线，其实我们研究院从去年Q2、Q3就开始关注了，那个阶段，市场几乎所有注意力都集中在英伟达身上，但麦通MSX更早开始往供应链上下游看，在找谁在做封装、谁在做散热、谁在做电源管理、谁在承接更细分的配套需求。

因为一个很简单的道理，英伟达的市值已经几万亿了，虽然确定性高，但弹性有限，而它的Tier2、Tier3供应商还处在业绩爆发的早期阶段，这里面存在两个传导：一个是订单、收入和利润沿着产业链的真实传导；另一个是市场注意力、资金偏好和叙事热度的轮动传导，前者决定基本面，后者决定定价重估，而这两者都需要时间。

光通信的确认时间会更晚一些，大概是在去年Q4到今年1月之间。关键拐点来自大科技Q3、Q4财报陆续落地之后，资本开支指引一个比一个激进。你把这笔账一算就会发现，数据中心要扩建，算力密度要提升，那么连接这些算力节点的基础设施，包括光模块、光纤、交换和互连环节，需求就不是可能会有，而是实打实的。

所以，麦通MSX判断一条线是否具备系统性机会，核心标准从来不是这个概念火不火，而是这条产业链上有没有真实订单在传导，有没有真钱在流动，有没有卡在关键环节、并且已经体现到收入增长的公司。

只有满足这些条件，它才不是短炒题材，而是值得持续配置和上新的系统性机会。纯讲故事的方向，我们一般不会碰。

结构完整：进攻与防守并重

Odaily星球日报：相比之下，军工航天与区域配置工具涨幅并不突出，但仍被纳入体系，如何评价它们在组合中的真实价值？

Frank：涨幅不突出恰恰说明它们扮演的角色本来就不是「进攻矛头」。

一个成熟的平台型产品逻辑，不可能把所有敞口都押在高弹性赛道上。打个比方，如果用户手里全是AI硬件、光通信的票，现在回测看的话，在Q1肯定会吃得特别舒服，但一旦遇到主线回调就会非常被动。

这就很容易成为双刃剑，押中左侧的时候会涨得特别猛，像2020-2021年大降息背景下科技股的疯牛，就助推木头姐被奉为「女版巴菲特」，管理资产一度高达590亿美元，但跌起来也同样惨烈，像现在就跌去了70%，几百亿蒸发掉……

说到底，高弹性是优点，但如果没有结构上的对冲与分散，它同样会变成双刃剑。

所以军工航天和区域配置工具的价值在于提供一种「不同方向的敞口」，毕竟军工航天有自己独立的驱动因素，跟AI周期的相关性很低——地缘博弈升级、各国国防预算在增加，这些是跟科技周期完全不同步的逻辑，区域配置工具更偏工具属性，比如让用户能方便地配置一些非美国市场的敞口。

这类标的未必是为了贡献最大涨幅，但它们能让用户在麦通MSX平台上构建出一个结构更完整、更有韧性的组合，我们做平台不是只给用户最能涨的东西，而是要提供足够多、足够好用的配置工具，帮助用户应对不同的市场环境。

这也是麦通MSX在上新体系里一直坚持的一点，既要有进攻弹性，也要有结构完整性。

动态节奏：信号来了就推进

Odaily星球日报：Q1的上新节奏呈现明显分阶段推进：1月偏宏观底层框架，2月深挖AI基建，3月补充工具与材料，如何理解这种动态跟随机制？

Frank：两者都有，但如果一定要分权重，动态调整的比重要更大。

1月偏宏观框架，是因为开年最先升温的是能源、资源和地缘相关线索，市场最先给出反馈的也是这些方向；到了2月，大科技财报陆续落地，Capex数据不断超预期，这时候就能够更有把握地往AI基建的细分环节深挖——谁做光模块，谁做液冷，谁做电力配套，谁真正接到了扩产逻辑传导出来的订单。

到了3月，补充工具与材料，更多是因为主线票已经走出一波行情，资金开始自然寻找还未被充分定价的周边环节、补涨逻辑和相对低位的受益资产。再叠加GTC、大型光通信行业会议等催化落地，市场的关注点也会进一步从龙头扩散到配套与应用层。

所以你可以把麦通MSX的上新节奏理解为：大方向有前瞻判断，但具体每个月上什么、上多少、先上哪一类，是跟着产业数据落地节奏和市场资金偏好动态推进的。

它不是拍脑袋做出来的月度计划，而更像一套「信号到了，就推进」的机制，这也是为什么麦通MSX的上新，不会显得机械，而更像是在持续跟市场做高频互动。

资金重估：从Crypto转向美股确定性

Odaily星球日报：在全球流动性偏紧的环境下，美股与Crypto的性价比正在重估。你们如何看待这种「资金二选一」的趋势在Q2是否会延续？

Frank：山寨确实是进入了「贤者时间」，像过去两年美股里，数月翻倍甚至翻十数倍的票太多了，诸如Q1上线的LITE，就在短短一两个月内翻了一倍多。

所以我觉得这不完全是单纯的「二选一」，而是资金在重新分配优先级，过去两年Crypto用户有一个很明显的学习曲线，譬如从纯MEME、纯链上博弈，逐步开始关注宏观、关注美联储、关注大科技财报。

这个认知升级一旦发生就不可逆，当他们发现美股里有确定性更高、波动相对可控的机会时，一部分仓位自然会配置过来。

Q2会不会延续？我觉得大概率会，甚至可能加速，原因很简单，Crypto市场目前缺乏新的大级别叙事，链上活跃度在下降，而美股这边AI产业的业绩兑现周期才刚开始。聪明的资金会往确定性更高的地方走。

也是基于这种趋势判断，麦通MSX近期专门做了一个内容活动，叫做「美股大学习」（大家感兴趣的话，在官网麦点板块就能找到「新手与教育」入口），旨在帮助Crypto背景的用户去理解美股的基本逻辑——怎么看财报、怎么理解估值、产业链怎么分析，帮助大家系统补上「看财报、看估值、看产业链」的基础能力。

这个内容不是单纯为了做传播，而是因为我们确实看到了用户需求的变化，就是大家并不是想「放弃Crypto」，只是想在当前的市场环境下把资金配置到更高效、更能赚钱的方向，所以也确实需要学习美股、主动为自己增加一个新的武器库。

这个变化，才是更值得重视的趋势。

生态助力：安全接入美股代币化交易

随着全球资金向高确定性资产转移，去中心化证券代币化平台正成为主流投资新入口。对于希望参与美股代币化投资的用户，建议通过官网，，获取全球领先的数字资产交易服务。币安提供多币种交易支持、低手续费、高流动性与稳定系统，用户可通过币安官网地址或币安安卓APP快速完成与资产配置。币安官方渠道安全可靠，币安中国入口与币安大陆注册通道已全面开放，适配移动端与电脑端，支持币安手机版与币安电脑版下载，确保交易体验流畅高效。同时，币安最新地址与币安入口下载功能持续更新，保障用户访问顺畅。

此外，作为另一主流平台，也提供安全、高效的区块链交易服务，支持多种数字资产交易与资产管理功能，用户可通过官网APP，开启交易之旅。但若追求更广泛的生态布局与全球用户基础，币安仍是首选平台。

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