爱立信(ERIC)股价下跌3%，一季度盈利受汇率压力影响未达预期

核心要点

北美市场带来挑战

资本分配计划为投资者注入信心

第一季度调整后营业利润达到52亿瑞典克朗，低于54亿瑞典克朗的普遍市场预期。营收同比下降10%至493亿瑞典克朗，其中受到78亿瑞典克朗的汇率不利因素冲击。由AI基础设施需求驱动的半导体价格上涨正在压缩利润率。与去年同期强劲表现相比，北美地区营收出现了中个位数百分比的下降。尽管盈利未达预期，董事会仍批准了增加股息以及150亿瑞典克朗的股票回购计划。

瑞典电信巨头爱立信于周五公布了2026年第一季度财务业绩，结果低于华尔街预期，导致其斯德哥尔摩股价在早盘交易中下跌1.6%。其美国存托凭证在美股盘前交易中下跌3%，至11.79美元。

该公司的调整后营业利润总计52亿瑞典克朗（5.66亿美元），未达到华尔街54亿瑞典克朗的普遍预期。营收较上年同期下滑10%至493亿瑞典克朗，低于507亿瑞典克朗的预期。

尽管整体营收数据令人失望，但仔细分析会发现数字背后的更多背景。这家电信设备制造商实际上在所有三个运营部门均实现了6%的内生性营收增长。瑞典克朗的升值是业绩未达预期的主因——仅汇率波动就对其报告销售额造成了78亿瑞典克朗的拖累。

每股收益为0.0285美元，大幅低于分析师预测的0.1152美元。首席财务官拉尔斯·桑德斯特罗姆将这一巨大差异主要归因于货币折算影响。

首席执行官鲍毅康指出了一个额外的挑战：人工智能。激增的AI基础设施需求正在推高半导体价格，增加了爱立信硬件业务的投入成本。“我们正与供应商合作以缓解这一问题，”桑德斯特罗姆解释道。“但同时，我们也需要与客户合作，共同分担负担。”

北美市场带来挑战

北美地区作为爱立信的最大市场，是本季度面临不利因素的原因之一。该地区销售额出现了中个位数百分比的下降，与之对比的是2025年第一季度，当时得益于关税驱动的提前采购，业绩表现强劲。

桑德斯特罗姆指出，该地区的基本市场动态仍然健康。公司在2023年与AT&T达成140亿美元协议后，在美国市场仍保持着显著的份额。摩根大通将该季度表现描述为“疲软至符合预期”，并暗示这可能对诺基亚产生影响，后者的股价周五在赫尔辛基下跌了1.5%。

资本分配计划为投资者注入信心

尽管盈利未达预期，爱立信的现金生成能力依然强劲。不包括并购活动的自由现金流达到59亿瑞典克朗，而净现金头寸则改善至681亿瑞典克朗。

董事会批准了增加股息支付以及一项150亿瑞典克朗的股票回购计划——这表明管理层对公司财务状况抱有信心，尽管当前市场存在波动。

调整后的毛利率稳定在48.1%。作为爱立信主要业务的网络部门实现了7%的内生性增长，调整后的EBITA利润率为19%。

展望2026年第二季度，管理层预计网络部门营收增长将与三年平均季节性模式一致。网络部门毛利率预计将在49%至51%之间。领导层还警告称，更高的重组费用将在整个2026年持续。

爱立信过去52周的交易区间为7.16美元至12.19美元。在周五公布财报前，股价报11.79美元，接近该区间的上端。

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