币安官网注册：比特币巨鲸增持34,164枚，总持仓破80万枚

4月13日至19日期间，该公司购入了34,164枚比特币，耗资约254亿美元，平均每枚成本为74,395美元。目前其比特币总持有量已达815,061枚，累计投入成本约615.6亿美元。

本次购入规模

按数量计算，这是该公司历史上第三大比特币购入行动。此前仅在2024年11月有过两次更大规模的购入，分别为55,500枚和51,780枚。通过此次购入，该公司比特币总持有量首次突破80万枚。

目前比特币交易价格接近75,300美元，略高于该公司75,527美元的平均购入成本。二者价差很小。公司虽存在账面浮盈，但与过往时期相比已大幅收窄。

资金筹措方式

本次购入资金主要来源于其永续优先证券“STRC”的发行，共募集218亿美元，占总资金的85.7%。其余36.6亿美元通过普通股销售筹集。

STRC是一种高收益优先证券，年化收益率约11.5%，每月重置。该产品吸引了希望接触比特币资产但不愿直接持有的收益型投资者。公司通过发行该证券筹集资金，进而购入更多比特币。

4月13日当周，STRC连续两日创下发行纪录：4月13日通过市场发行计划售出1,190万份，对应约7,741枚比特币；次日售出1,440万份，对应约9,364枚比特币。两日合计筹集资金约可购入17,204枚比特币，较前四周日均水平高出518%。

公司还宣布计划每半月支付一次STRC股息，这使其有望成为全球唯一采用半月派息周期的优先证券。

战略演进历程

该公司自2020年8月开始持续购入比特币。首次购入21,454枚，斥资2.5亿美元，并将其定义为替代现金的国库储备资产。当时少有上市公司将比特币列入资产负债表。

此后其运作模式快速演进：通过市场股权计划、可转换债券和优先证券发行等方式募集资金，用于增持比特币，同时未出售核心持仓。公司软件业务虽持续运营，但在估值中的比重逐渐降低。

2025年初，公司更名为“Strategy”，标志着比特币已成为其核心企业身份，而非商业智能软件业务的附属板块。截至目前，公司从未出售过任何比特币。

至2025年1月，公司持有471,107枚比特币，平均成本64,511美元。2026年1月持有量突破687,000枚；2026年3月初再次斥资130亿美元购入17,994枚；仅上周又投入100亿美元增持13,927枚。

市场背景

比特币在2025年10月6日曾触及126,198.07美元的历史高点，随后大幅回落。2026年2月5日的暴跌使价格跌至60,000美元。2026年上半年多数时间在70,000至76,000美元区间震荡。

公司近期购入操作正值市场复苏窗口期。4月13日至19日的购入成本主要集中在70,000至75,000美元区间。值得注意的是，2026年4月17日，BlackRock旗下比特币信托单日资金流入达28.4亿美元。

美国现货比特币ETF目前已累计吸引超过560亿美元资金流入。这种机构层面的资金托底在2026年的盘整期有助于稳定市场价格。

持仓影响分析

该公司目前持有量约占比特币2100万枚总供应量的3.9%，远超其他上市公司。按当前约75,300美元价格计算，其持仓总值约6,150亿美元。

公司整体平均购入成本为75,527美元，与当前市价基本持平。若比特币价格显著下跌，持仓将面临亏损压力。

该模式持续运作的前提是比特币升值速度需超过公司债务与优先股息的复合成本。公司承担着大量长期债务和优先股息支出，若比特币价格停滞，资金压力将加剧。

另一方面，每次大规模购入都会减少市场上的流通供给。企业与ETF的持续积累已压缩了可用供应量，这种供给紧缩可能对未来价格形成支撑，有利于公司现有持仓。

未来展望

公司目前未显示出放缓迹象。其首席执行官在周日预先透露了本次购入意向，并于周一上午正式公告，延续了一贯的沟通模式。若半月派息方案获通过，将吸引更多资金进入优先证券，从而为后续比特币购入提供弹药。

自2020年以来的核心投资逻辑始终未变：坚信比特币未来价值将远超当前水平。每一次购入行为，无论当时价格高低，都强化了这一信念。尽管持仓规模日益庞大且高度集中，其积累速度仍在加快而非减缓。

这种高度集中的持仓策略最终成为优势还是风险，完全取决于比特币未来数年的价格走势。

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