Hashed与阿布扎比ADGM联合发布政策报告……“代币化非发行问题，而是市场结构的重构”

人工智能与区块链驱动的金融基础设施未来

全球Web3风险投资公司Hashed于28日宣布，与阿布扎比全球市场管理局联合发布了一份题为“人工智能与区块链驱动的金融基础设施未来”的政策报告。该报告由Hashed旗下政策智库Hashed Open Research与ADGM管理局共同撰写。

本报告综合了去年阿布扎比金融周期间，由Hashed与ADGM联合举办的“Web3领导者圆桌会议”的讨论成果。圆桌会议汇集了来自阿布扎比投资局、贝莱德、美国证券存托与清算公司、富兰克林邓普顿、Circle、Consensys、Solana基金会、欧盟委员会、列支敦士登政府等全球金融机构、监管机构及基础设施企业的四十余位核心决策者，并进行了两场深度讨论。

AI代理时代：区块链从“可选”迈向“必需”

在第一场会议中，与会者一致认为，随着AI代理的兴起，区块链必将成为核心金融基础设施。当AI开始作为自主经济主体运行时，将产生现有互联网与支付系统无法承载规模的机器间交易，而区块链是唯一能同时提供不可篡改记录与全球范围结算的解决方案。

讨论指出，资产代币化的进程已向前迈进。其发展已超越将现有资产简单数字化的阶段，进入重新设计涵盖发行、流通与结算的整体市场结构的时期。美国证券存托与清算公司提出了实现美国整个资本市场代币化的目标，会议也分享了黄金代币产品正在吸收传统黄金ETF资金的实例。此外，稳定币等数字结算资产的安全性及会计准则将决定其被机构采纳的规模，而个人AI代理的普及访问将成为未来参与数字经济的基本要求。

监管不确定性构成机构采用的主要障碍

第二场会议达成共识，尽管金融机构采用区块链服务的趋势日益明显，但监管环境仍是实际推广的主要障碍。具体而言，巴塞尔资本框架中对数字资产最高可达1250%的风险权重、各司法管辖区重叠的反洗钱与客户身份验证要求、以及不明确的会计与税务处理标准，均被视为主要壁垒。

与会者评估稳定币与实时结算为目前最成熟的扩展路径。但同时也警告，若缺乏二级市场流动性及回购机制的支持，代币化可能仅停留于技术外壳。报告强调，鉴于市场仍处于形成阶段，过于细致的监管可能抑制创新实验，因此需要建立平衡的监管框架，在确保清晰度的同时为创新留出空间。

ADGM注册管理局代表表示：“在人工智能与区块链深度融入金融体系之际，治理问题已不容延缓。我们必须构建一个以身份验证、权限管理、可审计性及权利明确性等实际控制点为核心的体系，以确保创新能以负责任的方式拓展。”Hashed首席执行官补充道：“此次圆桌会议汇聚了全球监管机构、机构投资者及基础设施构建方的领导者，共同探讨了由谁以及如何重建资本市场结构的切实政策方向。希望本报告能为数字金融基础设施的设计提供具体参考。”

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