纽约证交会审议加密信托上市新规 币安官网注册用户可实时追踪政策动态

美国证券交易委员会近日就纽约证券交易所阿卡分部提交的一项规则修订提案启动公开征询，此举或将深刻影响未来加密商品交易所产品的设计逻辑。根据周一发布的公告，该提案拟对《商品信托份额通用上市标准》进行调整，核心内容为：信托资产净值中至少85%须由现行上市规则允许的资产构成，其余15%可配置于未独立符合资格标准的资产，前提是整体仍满足交易所规则手册的其他要求。

85%门槛如何运作？

这一机制旨在为商品信托提供适度弹性空间，同时确保风险敞口主要集中在合规资产范围内。例如，若某信托持有比特币、以太坊、Solana和XRP，并搭配少量非合格数字资产，只要其资产净值中有95%符合标准即可通过审核；而若信托仅持有比特币及比特币ETF场外看涨期权，且合格风险敞口占比约71%，则无法达标。此外，提案明确将上市产品与场外衍生品按总名义价值合并计算，而非仅依据市值计量，这可能对高度结构化的金融工具形成限制。

投资者需知：合规边界与产品创新空间

该85%标准为发行方构建多资产加密产品提供了更大灵活性，但核心风险仍被约束在现有监管框架内。尤其值得注意的是，衍生品按名义总价值计算的规则，可能抑制复杂结构化产品的发行。对于希望参与结构性数字资产投资的机构而言，此项调整意味着更清晰的准入路径，同时也强化了对底层资产质量的要求。

NFT与收藏品将被排除在通用上市之外

此次提案还进一步收紧了“商品”的定义范围。不可替代资产（如NFT）和收藏品类资产被明确排除在通用上市框架之外，这意味着持有此类资产的信托无法通过标准化流程获得上市资格。尽管交易所仍可接受个别申请并进行单独审批，但这类产品将失去快速审核优势。这一区分具有重要意义——通用上市标准本意是减少个案审批，提升效率，而排除非流动性资产有助于聚焦于具备较高流动性和监管关联性的主流商品。

契合美国监管政策转向

本次申报文件反映出监管层对加密产品处理方式的整体转变。近期，证交会持续推进加密安全港提案，与商品期货交易委员会协同制定数字资产指引，承认过往执法中的不足，并为部分加密接口免除经纪商义务指明路径。若纽约证券交易所阿卡分部提案最终获批，将显著降低多元化加密商品信托的合规不确定性，增强市场信心。对投资者而言，该框架在维持严格资格认定与资产质量控制的同时，也为获取结构化数字资产敞口开辟了更广阔渠道。

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