Consensys质疑货币监理署稳定币提案 欧易官网下载获取实时监管动态

以太坊基础设施公司Consensys近期提交了一份意见信，对货币监理署为实施《GENIUS法案》提出的拟议规则中的三项条款提出质疑。该公司认为，该机构的稳定币框架可能不当限制去中心化金融的访问渠道，错误地将分销商激励归类为发行方支付的收益，且不必要地限制了多品牌稳定币的发行。

该公司于2026年5月1日公布了其立场，指出尽管货币监理署的提案“大部分内容正确”，但在最终实施前，仍有三个领域需要修订。

争议焦点：收益处理、DeFi整合与品牌发行

争议的核心围绕货币监理署根据《GENIUS法案》提出的关于收益处理、去中心化金融整合及发行方品牌管理的提案。该法案于2025年7月18日颁布，将在颁布后18个月或最终实施规则发布后120天内生效。因此，当前的征求意见期将直接影响稳定币发行商的未来运营方式。

在收益方面，货币监理署的提案推定，与“关联第三方”的某些安排构成被禁止的发行方支付收益或利息，包括与发行方绑定的白标合作关系。Consensys认为此定义过于宽泛。该公司主张，分销商使用自身商业费用进行用户激励的行为，不应被视为发行方支付收益。

在去中心化金融访问方面，Consensys以其MetaMask钱包为例进行说明。当MetaMask用户将稳定币存入Aave或Morpho等协议时，他们是在进行主动的投资决策，而非因持有稳定币而获得发行方支付的收益。公司指出，货币监理署的提案框架可能无意中限制了合法的去中心化金融参与。

在多品牌发行问题上，货币监理署明确询问，一家获准的支付稳定币发行商是否应被限制在每个法律实体下仅发行一个品牌的支付稳定币。Consensys认为，通过披露要求或在必要时进行储备资金池隔离，是比直接禁止多品牌发行更为合适的替代方案。

《GENIUS法案》如何重塑货币监理署对加密公司的监管

货币监理署是负责特许和监督国民银行的联邦机构。根据《GENIUS法案》，该机构获得了对由其特许的支付稳定币发行商的直接监督权，这使得这些拟议规则将成为联邦监管下稳定币运营方式的范本。

提案中的矛盾不仅限于Consensys的质疑。货币监理署关于白标安排的关联第三方推定，似乎与提案中其他暗示白标利润分享不一定被禁止的表述存在冲突。这种模糊性可能为任何运营稳定币分销合作关系的公司带来合规上的不确定性。国会更广泛地推动稳定币监管清晰化，使得货币监理署的最终解释尤为重要。

“单一实体单一品牌”的问题对行业具有结构性影响。若实施限制，将迫使希望发行多种稳定币产品的公司为每个品牌创建独立的法律实体，从而增加合规成本和运营复杂性。这对于构建钱包和分销层的基础设施公司而不仅仅是发行商本身，都具有重要影响。

在提交意见时，支撑Consensys基础设施的以太坊网络价格为2308.35美元，市值接近2786亿美元。更广泛的加密市场情绪谨慎，恐惧与贪婪指数为39，处于“恐惧”区间。

行业关注的后续进展

货币监理署的征求意见期是当前的直接焦点。该期限结束后，该机构将审阅提交的意见，并决定是否在发布最终版本前修订拟议规则。《GENIUS法案》生效日期的触发条件设定为2027年1月或最终规则发布后120天这两个时间点中较早者，这意味着最终规则制定的延迟可能导致整个框架的激活被推迟至法定期限。

行业参与者将密切关注货币监理署是否会收窄关联第三方收益推定、澄清去中心化金融访问问题，以及解决单一品牌限制。这些决定中的每一项都将直接影响稳定币发行商在联邦监督下构建其运营、合作和产品线的方式。

对于寻求接入传统金融基础设施的加密公司而言，最终结果将决定联邦监管下的稳定币发行是否成为一条可行的路径，还是在操作上障碍重重。最终规则将显示货币监理署愿意在银行监管框架内为去中心化金融整合留下多少空间。

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