比特币需求下滑，BTC面临供应压力

的表观需求已连续208天保持负值，最近触及周期低点，接近-273,000 BTC。尽管波动性高且大量清算，比特币价格两次在58,500美元附近获得支撑。资金费率保持正值，而价格走弱，表明杠杆多头情绪旺盛，但现货需求未能跟上。比特币需求持续承压，链上数据显示表观需求创下新低，比特币在波动区间内交易，买家捍卫关键支撑位。

表观需求仍处于深度负值区域

Ali Charts分享的图表显示，比特币表观需求为-273,000 BTC。该指标已连续208天低于零，创下当前周期的最低水平。

表观需求衡量现货吸收与新产生比特币供应之间的关系，同时追踪旧币重新进入流通的情况。负值表明卖盘超过了新增市场需求。

在2025年11月至2026年5月期间，该指标在零至-150,000 BTC之间波动。2月、3月和5月曾出现多次回升，但均未能使指标转正。

最近的下降表明，旧比特币库存正加速进入流通。目前该指标已在接近历史低点处趋平，这种模式指向持续的分发而非广泛积累。

比特币价格在58,500美元附近守住关键支撑

截至撰写本文时，比特币交易价格为59,703美元，此前一日下跌2.93%。价格从约61,500美元回落，随后卖压急剧上升。在抛售中，价格短暂跌至58,500美元，这通常是杠杆清算和止损连锁反应的一部分，但买家迅速做出反应。

比特币价格随后迅速反弹至59,000美元至59,500美元区域。这一回升表明市场下方存在强劲的买方流动性，卖压未能演变为更大范围的下跌。

随后又一轮弱势行情再次测试58,500美元区域，买家成功捍卫了这一支撑位，比特币随后回升至重要的60,000美元关口附近。

资金费率反映持续看涨的持仓倾向

另一张图表追踪了比特币价格与未平仓合约加权资金费率的关系，数据覆盖了10月底至6月底的市场活动。尽管价格下跌，资金费率仍大多保持正值。

从10月底到1月初，交易者维持杠杆多头仓位，但比特币价格在此期间呈下行趋势，这种背离表明市场持续存在看涨预期。

比特币在2月份从约90,000美元大幅跌至约75,000美元，资金费率变得更为不稳定，并经常出现转向。随着清算加速，市场不确定性增加。

从5月中旬到6月初，资金费率再次明显转为正值，但比特币未能建立持续的上升动力。这种背离表明杠杆增加的速度超过了真实的现货需求。

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