花旗对加密货币的看涨情绪大幅降温

花旗年内第二次下调与目标价

花旗集团今年第二次下调了比特币和以太坊的12个月目标价格，理由是ETF需求急剧逆转以及美国数字资产立法缺乏进展。该行将比特币目标价从11.2万美元下调至8.2万美元，并将以太坊目标价从3175美元下调至2240美元。

这是花旗在2026年内的第二次下调。该行曾在3月份将比特币目标价从14.3万美元下调至11.2万美元，当时就因《美国数字资产市场清晰法案》的监管进展停滞而表示担忧。至此，花旗在四个月内已两度下调预测。

ETF资金流成为下调主因

花旗模型中最显著的变化在于其对ETF资金流的看法。该行将12个月的净ETF流入假设从100亿美元下调至零。

美国现货比特币ETF需求近几个月来急剧减弱，自2024年这些基金推出以来，它们曾是加密货币市场最大的机构购买来源，如今这一支撑已不复存在。6月份，ETF创下40亿美元的净流出纪录，成为有史以来最大的单月赎回额——此前连续13天的赎回潮已使年初至今的资金流首次转为负值。

此次下调标志着花旗此前预期的重大逆转。该行原本预计美国数字资产市场结构立法将通过，从而推动财务顾问和传统投资者进入市场。如今花旗认为这一时间表已经推迟，市场缺乏有意义的催化剂。

花旗指出，《清晰法案》——这份许多投资者期待能开启更广泛机构采用的市场结构法案——推进受阻。该法案已通过主要程序性步骤，但因立法者围绕利益冲突条款展开辩论而陷入僵局，与总统唐纳德·特朗普的加密商业利益相关的道德问题也拖慢了其进程。

看空情景与当前价格

比特币目前交易价接近6万美元，大约是2025年10月峰值的一半。自去年10月达到12.62万美元以来，该加密资产已跌去一半以上。以太坊则接近1600美元，已跌至2025年4月以来的最低水平。

在基于美国经济衰退和ETF持续赎回的看空情景下，花旗预计比特币将跌至5.3万美元，以太坊将跌至1094美元。花旗的基本预测仍认为价格会从当前水平走高，但它明确表示，目前主导市场的因素是资金流，而非基本面。

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