Strategy再次突破100美元，尽管华尔街下调目标价

MSTR重回100美元上方，加密市场普遍回暖

Strategy（股票代码：$MSTR）股价于7月2日盘中重新站上100美元，当日涨幅超过7%，延续了自6月29日公司发布“数字信用资本框架”以来开启的反弹行情。此次上涨伴随着整个加密市场的上扬，$BTC 交易价格接近61,500美元。

资本结构迎来重大调整

该框架代表了Strategy在资本结构管理方式上的重要转变。根据公司官方公告，计划包括：一项10亿美元优先证券回购计划、一项单独的10亿美元A类普通股回购计划、正式设立美元储备政策、修订$STRC优先股股息政策，以及一项货币化计划——允许出售最多12.5亿美元的$BTC 以补充储备和偿还债务。截至6月28日，公司美元储备约为25.5亿美元，结合比特币货币化能力，可提供约25.9个月的流动性覆盖。

华尔街下调目标价，但维持买入评级

尽管多家主要卖方机构下调了目标价，该股依旧走高。花旗给出了最大幅度的下调：将目标价从260美元降至136美元，理由是修订后的比特币价格预测为81,800美元，但维持买入评级。BTIG将目标价从350美元削减至250美元，同样维持买入，并将$MSTR 描述为杠杆化的比特币敞口，认为随着价格回升，其表现可能优于大盘。Canaccord分析师约瑟夫·瓦菲将目标价从163美元下调至130美元，也维持买入，指出比特币近期的下跌是主因。

三家机构均保持看涨评级不变，分析师们认为降低目标价的原因在于比特币价格下滑，而非公司基本面恶化。现存目标价区间为130至250美元，反映出即使各机构一致认为这轮回调是周期性而非结构性的，它们对同一资产负债表的建模方式仍存在显著差异。

偏好股表现平淡，上涨动力集中于普通股

一个显示市场信心的指标是：Strategy的优先股系列$STRC 当日仅上涨0.47%。涨势集中在普通股，表明推动$MSTR 的是市场动能和框架带来的乐观情绪，而非整个资本结构的全面重估。

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