Uber（UBER）137亿美元收购Delivery Hero，分析师仍持乐观态度

核心要点

Citizens 维持 Uber "跑赢大盘"评级，目标价100美元，此前Uber提出收购Delivery Hero的提议。

Uber的收购报价为每股41.50欧元，对应股权价值约137亿美元。

该交易将为Uber目前已在运营出行服务的地区新增24个外卖配送区域。

TD Cowen和Guggenheim均维持"买入"评级，目标价分别为118美元和125美元。

根据GuruFocus分析，Uber的内在价值为96.98美元，当前股价较公允价值约有25%的折价。

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外卖业务扩张

Uber Technologies 正在对其外卖业务进行重大扩张。这家出行巨头已提出以每股41.50欧元的价格收购Delivery Hero，考虑到Uber此前持有的股份，该交易对Delivery Hero的股权估值约为137亿美元。

该拟议交易迅速引起了华尔街的关注。Citizens率先发布分析师评论，维持"跑赢大盘"评级，并给出100美元的目标价。该公司发布分析报告时，Uber股价约为72.46美元。

Citizens分析师Andrew Boone表示，该交易价格约为2027年预期EBITDA的8倍。这与Uber目前20.78倍的EV/EBITDA倍数相比有显著折价，表明若能成功实现协同效应，该交易在经济上是有利的。

该投资机构认为，考虑到预期的运营效益，这一定价是合理的。Citizens认为外卖业务比出行业务拥有更强的竞争护城河，这增强了该交易的战略价值。

通过收购Delivery Hero获得的24个新地理区域，与Uber目前运营网约车服务的现有地区形成互补。这种地理上的协同性，相较于进入完全陌生的市场，可能有助于更轻松地整合。

该交易符合Uber打造综合性"超级应用"的总体愿景——一个集交通出行、餐饮外卖、生鲜杂货、便利商品和零售服务于一体的统一平台。这次收购一举极大地推进了这一目标。

华尔街观点

TD Cowen同样维持对Uber的"买入"评级，并重申118美元的目标价。分析师John Blackledge强调了外卖业务的强劲势头，并预计第二季度总预订量将达到571亿美元，同比增长22.2%。

Guggenheim也维持"买入"评级，给出了华尔街最乐观的125美元目标价。该公司关注到Uber在自动驾驶汽车方面的部署，并预计到年底，自动驾驶服务将在全球18个城市运营，超过最初15个城市的预测。

Jefferies也加入看涨阵营，给出了110美元的目标价。该公司重点关注出行预订量保持高十位数百分比增长，同时监测外卖部门在面临更具挑战性的同比对比时的表现。

当前估值解读

GuruFocus估计Uber的内在GF价值为96.98美元，表明当前股价72.61美元较公允价值约有25.1%的折价。该平台给出的GF评分为82分（满分100分）。

该公司在增长指标（9/10）和估值指标（8/10）方面表现出色。盈利能力评分为5/10，这是分析师认为主要需要改进的领域。

Uber过去十二个月的市盈率为18.11倍，略低于其五年中位数18.51倍。在最近三个月内，公司内部人士既没有买入也没有卖出股票。

TD Cowen于2026年7月17日确认了其"买入"评级，这与Citizens报告发布的时间一致。

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