灰度提交修订版Zcash ETF注册文件，显示其母公司拟以20万ZEC注入种子基金

灰度提交Zcash信托声明第四次修订，DCG关联方拟提供种子资金

灰度投资（Grayscale）已向美国证券交易委员会（SEC）提交了Zcash信托注册声明的第四次修订，披露其母公司旗下关联方正在洽谈提供初始种子资金，以推动可能成为美国首只隐私币现货ETF的产品落地。

DCG关联方拟投入20万枚ZEC作为种子资金

根据修订后的文件，数字资产集团（Digital Currency Group）的间接子公司DCG国际投资（DCG International Investments）正洽谈通过授权参与方以ZEC代币换取基金份额。这一安排仍在讨论中，若落地，该关联方将在产品公开发行前投入20万枚ZEC作为种子资金。

这一披露为ETF推进计划增添了重要维度。若种子资金安排完成，DCG将在基金发行时直接获得经济敞口，使得母公司的利益与产品的早期表现深度绑定。

现金创建模式与结构细节

灰度向SEC提交了Zcash现货ETF的S-3修订注册声明，其中一项关键结构性调整是转向现金创建和赎回模式，与已获批的和现货ETF框架一致。修订保留了实物创建机制，但取消了实物赎回，这意味着大部分份额交易将通过现金而非直接代币转移完成。

该基金计划在NYSE Arca交易所上市，交易代码为ZCSH。灰度尚未披露该产品的管理费。信托持有的ZEC将存放在透明地址（而非隐私地址）的Coinbase托管账户中。

若获批，ZCSH将成为美国首只隐私币现货ETF。这一进展部分得益于SEC于2026年1月结束对Zcash基金会的长期调查，且未采取任何执法行动，消除了多年来阻碍隐私资产进入受监管投资工具的不确定性因素。

此次修订属于程序性更新，并不保证获批，但表明机构仍在持续推动将受监管的ZEC产品推向市场。Zcash ETF有望拓宽机构投资者可配置的专业加密资产范围，尤其有利于那些希望在支付网络和零知识基础设施领域构建多元化数字资产组合的机构。

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