加密货币市场数日内从“冰封”陷入混乱：究竟发生了什么？

加密市场从“冻结”到混乱：数日内发生了什么？

很长一段时间里，加密货币市场几乎毫无波澜。自5月从8.2万美元上方飙升，随后在7月1日暴跌至5.8万美元以下以来，市场一直沉闷，主流币种几乎没有任何波动。

然而，周三下午，一切在数小时内突然改变。几乎所有加密资产都瞬间飙升至新的局部高点（其中一些甚至创下历史新高，比如HYPE），而比特币领涨，从6.5万美元下方一度逼近8万美元，随后小幅回落。此次上涨及其后的下跌速度表明，杠杆作用而非单一基本面催化剂在其中扮演了重要角色。

从平静到5000亿美元的暴涨

Kobeissi Letter的分析师对近期市场变化发表了看法，指出加密市场实际上已经“冻结”了连续110天——从5月1日到8月19日。这或许有些夸张，因为在此期间比特币确实经历了一些波动，包括前述的突破8万美元以及随后的暴跌。

然而，真正的变化发生在8月19日美国东部时间上午8点30分左右，当时整个市场突然开始疯狂上涨。不到一天后，市场就经历了Kobeissi Letter所称的“有记录以来第七大清算事件”。

与以往多次尝试不同的是，这次意外反弹并未立即夭折。恰恰相反，去杠杆化之后又迎来了一轮上涨。在一天半的时间里，加密货币总市值增加了约5000亿美元，比特币自5月中旬以来首次逼近8万美元。

并没有任何单一的、足以解释整个行情的加密领域重大消息。不过，这次上涨恰逢特朗普在白宫举办的加密峰会，并且受到了美国财政部决定增加长期国债购买量的提振。然而，根据分析师的说法，国债收益率在一天内就抹去了最初的跌幅，而加密市场却依然大幅走高，这表明还有另一股力量在起作用。

机构需求也重新回归，现货比特币和ETF吸引了26亿美元的资金流入。

杠杆让市场坐上了过山车

分析师们继续说道，另一个重要论点是，以杠杆形式存在的投机行为迅速重建。当比特币逼近8万美元，许多山寨币录得两位数的大幅涨幅后，交易者纷纷涌入杠杆多头头寸。

后果在周六的突然闪崩中变得显而易见。当比特币下跌2000美元、以太坊下跌5%时，大约5亿美元的后期多头头寸在几分钟内被摧毁。许多山寨币遭受了更严重的短期损失。

Kobeissi Letter的分析师称，美国东部时间周六凌晨12点30分，总市值在短短20分钟内蒸发了约1100亿美元，这有助于解释市场的异常行为。

在经历了数月的沉闷价格走势后，最初的突破迫使空头仓位平仓，加速了多数资产的上涨。然而，快速上涨吸引了追涨的杠杆多头，使得市场同样容易受到相反方向、同样猛烈的清算连锁反应的影响。

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