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新加坡拟调整部分外国稳定币的监管规则

zhoucl 2026-09-01 22:22:04 快讯已有人查阅

导读新加坡金融管理局重新审视稳定币监管框架关键要素新加坡金融管理局（MAS）正着手重新评估其稳定币制度的关键环节，拟议修订允许部分涉及多个司法管辖区的稳定币纳入新加坡监管体系。这一进展体现在《支付服务法》（PSA）修正案及相关政策调整的新一轮公开征询中。在周二启动的征询文件中，MAS表示正考虑为"联合发行"的稳定币设定路径

新加坡金融管理局重新审视稳定币监管框架关键要素

新加坡金融管理局（MAS）正着手重新评估其稳定币制度的关键环节，拟议修订允许部分涉及多个司法管辖区的稳定币纳入新加坡监管体系。这一进展体现在《支付服务法》（PSA）修正案及相关政策调整的新一轮公开征询中。

在周二启动的征询文件中，MAS表示正考虑为"联合发行"的稳定币设定路径——即由新加坡实体与境外发行方共同发行的稳定币，若风险得到充分管控，可被认定为"MAS监管稳定币"。该机构同时研究是否允许在类似境外规则下认可有限数量的外国发行稳定币，特别是在跨境批发用途方面。

核心要点

MAS正就PSA修正案进行征询，以落实稳定币监管框架并反映2023年以来的政策发展。联合发行的稳定币（新加坡境外发行方）若满足MAS设定的风险条件，可获"MAS监管稳定币"资格。MAS考虑认可在境外受可比监管框架约束的有限数量外国发行稳定币。新规将强化发行方保障措施，包括储备稳定性预期、披露要求和压力测试。MAS表示意见征询截止日期为10月16日。

为何重新审视先前的单一司法管辖区立场

MAS 2023年的立场要求合格稳定币必须仅在新加坡发行。该机构随后敲定了针对新加坡发行、锚定新加坡元或G10货币的单币种稳定币框架，发行方需在特定监管控制下运营。MAS称，此前的做法反映了对跨司法管辖区监管等效性与有效合作机制能否落实的担忧。

MAS还指出多司法管辖区模式下存在的操作与技术难题——例如确定混合储备金的来源归属，以及储备金实际能否满足赎回请求。新的征询文件标志着从原有严格立场转向。虽然MAS未放弃风险管控要求，但现正提出机制方案，旨在解决此前在涉及新加坡与境外发行方联合发行情况下的担忧。

MAS征询："MAS监管稳定币"运作机制

提案核心是在现有稳定币框架内扩大资格认定路径。MAS表示，由新加坡发行方与境外发行方联合发行的稳定币，若相关风险得到充分缓释，可纳入该框架监管并使用"MAS监管稳定币"标识。MAS正通过提议PSA修正案推进立法落实，该法是新加坡规范支付服务与支付服务运营商的主要法律。

征询文件概述了旨在保持2023年框架核心特征的要求，包括储备资产支撑的价值稳定性、赎回控制及信息披露。根据提案，只有在该框架下获得许可的发行方才能自称"MAS监管稳定币"发行方并使用该标识。MAS指出，在专门框架之外，稳定币将继续按现行规则作为数字支付代币处理。

MAS拟新增或强化的发行方保障措施

征询文件不仅限于资格标准。MAS还希望强化合规发行方在储备管理、客户保护和压力韧性方面的要求。提案包括储备资产支撑稳定性、资本考量、"按面值"赎回及发行方披露等要求，同时提出禁止性规定与额外运营义务，包括禁止发行方为受监管稳定币支付利息。

为测试极端情景下的生存能力，MAS还要求发行方进行压力测试，并制定恢复与有序清盘计划。此外，征询文件提出面向消费者的保障措施，要求发行方在相应稳定币发行前保护已收到的客户资金。对于市场参与者而言，这些保障措施至关重要，因为它们界定了获取"MAS监管"标识的合规边界——在监管影响银行关系、分销渠道及机构准入的司法管辖区，这是重要区分。

认可部分外国发行稳定币用于批发用途

除联合发行产品外，MAS正在考虑另一路径：在可比境外框架下监管的有限数量外国发行稳定币获认可。MAS的明确理由与跨境批发交易的实用性相关，此类稳定币可作为专业交易对手间的结算或流动性工具。该提案并未全面开放所有外国稳定币。MAS将其定位为受控认可方式，仅限于有限数量的合格工具，并取决于监管可比性与风险缓释措施——这与2023年将等效性与合作视为关键挑战的处理方式一致。

对于交易员和财资团队而言，这一区分可能具有实际意义。批发结算用途通常优先考虑可预测的赎回性、清晰的治理结构和运营确定性——这正是MAS强调按面值赎回、储备资产支撑稳定性及压力规划直接相关的领域。