比特币稳定币需求信号减弱，BTC 持稳于 77,000 美元附近

比特币稳定币需求信号减弱，BTC 在 77,000 美元附近盘整

随着 90 天稳定币振荡器从 8 月份 3.74 的高点回落，流动性动能有所减弱，比特币目前交易价格接近 77,000 美元。若该指标持续维持在“高需求区”内，将有助于支撑比特币的复苏；反之，若其向零轴靠拢，则看涨确认信号将减弱。历史模式表明，虽然流动性激增往往伴随比特币的重大涨幅，但持久的反弹仍需持续的购买力和更强的需求作为支撑。

稳定币购买需求减弱引发市场不确定性

CryptoQuant 分析师 Zizcrypto 指出，在比特币交易于 77,000 美元附近时，稳定币购买需求呈现减弱迹象。据 Zizcrypto 分析，90 天稳定币供应比率振荡器（Stablecoin Supply Ratio Oscillator）于 8 月 21 日达到 3.74 的高点，逼近 2024 年 11 月创下的 4.00 峰值，并进入了强劲的稳定币购买需求区间。

然而，该振荡器已开始从高位回落，引发了市场对比特币支撑性流动性的担忧。这一回调也与比特币从约 80,000 美元滑落至 77,000 美元上方区域的时间点相吻合。

稳定币供应比率衡量的是比特币市值与加密货币市场中可用稳定币供应量之间的关系。而该振荡器则追踪选定时期（包括最新的 90 天窗口）内这种关系的变化。CryptoQuant 的计算涵盖了 usdt、USDC、BUSD、TUSD、USDP、GUSD、DAI 和 SAI 等稳定币资产。这些资产通常代表投资者在市场信心增强和买入兴趣回升时可部署进入比特币的资金。

值得注意的是，在最近的市场反弹中，当比特币从约 63,000 美元回升时，该振荡器从接近零的水平加速上升。随后比特币攀升至 80,000 美元附近，这表明更强大的稳定币购买能力伴随着更广泛的市场复苏。

尽管如此，该指标代表的是潜在需求而非已确认的比特币购买行为，因为投资者可能保留其稳定币而不进入市场。因此，在评估流动性是否支持持久的价格上涨时，持续的强度比暂时的增加更为重要。

高稳定币购买力面临关键的持续性测试

Zizcrypto 强调，市场现在必须确定振荡器的高读数是否能保持在高需求区内。若能维持在该区域，则表明尽管指标从 8 月高点降温，稳定币流动性仍具支撑作用。

此外，如果稳定币持有者开始将更多资本配置到比特币中，持续的购买力将为比特币提供额外支撑。这种发展将加强现货加密货币市场中可用流动性与实际需求之间的联系。

相反，若跌破高购买力边界，将削弱振荡器的确认作用及其看涨意义。进一步向零移动则表明，8 月份的 surge 仅代表暂时的流动性脉冲，而非持久需求。

历史信号揭示持续流动性的重要性

历史数据显示，强烈的振荡器增幅曾伴随几次重要的比特币上涨，但其结果差异很大。在 2024 年 11 月，该指标接近 4.00，随后比特币进入图表所示的更高价格区域。

在 2025 年的部分时段，当比特币交易价格超过 100,000 美元并创下多个主要市场高点时，也出现了正值读数。然而，随着购买条件恶化以及 2026 年初比特币更广泛的调整，较弱的读数随后出现。

另一个积极的扩张出现在 2026 年 4 月左右，当时比特币向 80,000 美元复苏，但该振荡器最终跌至零以下。因此，这一事件表明，交易者需要持续的读数，才能将流动性的增加视为耐久的市场机制。

比特币目前的走势仍得到较高的稳定币购买能力的支持，尽管最强劲的脉冲部分可能已经过去。维持在高需求区将加强复苏势头，而进一步的降温可能会使比特币暴露于较弱的流动性支持之下。

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