比特币两年内最猛烈反弹几乎全由空头清算驱动

比特币两年熊市中最猛烈反弹的真相：空头踩踏而非多头入场

根据数据分析公司 Glassnode 与加密货币交易所 Bybit 联合发布的新报告，比特币在长达两年的下行周期中经历的最剧烈反弹，并非由新的看多押注驱动，而是源于空头头寸被大规模清算。

杠杆收缩揭示市场本质

报告显示，8月期间，尽管以代币计价的未平仓合约（衡量活跃杠杆的重要指标）下降了12.6%，比特币价格仍飙升了24.6%。这一背离现象揭示了行情的本质：此次上涨并非交易员大量建立新多头头寸所致，而是由现有空头头寸被迫平仓所推动。

在此期间，约64,000枚比特币价值的未平仓合约被清算，其中空头头寸占据了所有清算金额的89%。

期权市场印证反转信号

期权市场同样印证了这一趋势。作为交易者用于防范下跌风险的看跌期权（Puts），其定价曾连续361天高于看涨期权（Calls）。然而，短短一个交易日内，这种格局发生逆转，市场迅速重新定价，抹平了此前近一年的看跌仓位优势。

Bybit 自身的波动率指数在单个交易日内达到了正常日波幅的四倍。同时，期货曲线的前端价格大幅重估，而远月合约几乎未动，这表明市场将此次行情视为一次性事件，而非长期市场机制的根本性转变。

数据局限性与后续动态

需要指出的是，该报告为 Glassnode 与 Bybit 的合作成果，数据截至8月23日结算收盘。Glassnode 的数据覆盖范围包括四个原生加密期权平台，但不包含芝加哥商业交易所（CME），因此所述数据主要反映加密原生市场的情况，而非比特币交易的所有场所。

此外，Glassnode 报告中追踪的市场动态并未就此停止。本周，在美联储宣布自2023年以来的首次加息并给出鸽派前瞻指引后，比特币强势突破8万美元关口。

这一涨势引发了新一轮的空头挤压，单日内清算了超过2.3亿美元的比特币空头头寸以及全市场超过4.45亿美元的仓位。CoinGlass 数据显示，24小时内总清算金额约为5.29亿美元，其中绝大多数再次来自空头头寸。

未来展望：是暂时冲击还是新常态？

报告作者提出了一个由数据引发的关键问题：8月份的价格重估是否具有持续性？如果看跌-看涨偏斜度持续保持看涨主导，且期货曲线前端维持强劲，则表明发生了持久的结构性转变；反之，如果看跌期权溢价回归且资金费率走弱，则标志着这仅是一次被市场消化的一次性事件，而非进入了新的市场 regime（制度/状态）。

本文标签：

声明：本文由代码号注册/游客用户【澜漪】供稿发布，本站不对用户发布的比特币两年内最猛烈反弹几乎全由空头清算驱动信息内容原创度和真实性等负责。如内容侵犯您的版权或其他权益，请留言并加以说明。站长审查之后若情况属实会及时为您删除。

很赞哦！ ()