股票在Hyperliquid上刚刚超越加密货币，ARK称这改变了一切。

Hyperliquid平台RWA交易量首次超越加密货币

Hyperliquid上的交易者首次通过股票和大宗商品转移的资金超过了加密货币。ARK Invest数字资产研究总监Lorenzo Valente周四在X平台上宣布了这一里程碑：“我们正在进入DeFi的新时代。”他表示，Hyperliquid在单周内来自所谓真实世界资产（RWA）的交易量首次超过了加密货币。

RWA即传统金融工具（如公司股票、原油或标普500指数）的代币化版本，被转化为基于区块链的合约，交易者可以全天候买卖。根据Blockworks的数据，在7月13日至19日期间，RWA交易量达到251亿美元，占Hyperliquid当周总交易量482亿美元的52%。Valente给出的最新滚动数据为260亿美元和54%。

这一背景让数字更具冲击力。上周整个行业永续合约DEX的总交易量为790亿美元，其中Hyperliquid处理了500亿美元。仅260亿美元的RWA交易——包括股票押注、原油合约、指数操作——就超过了市场上所有其他去中心化交易所的加密货币永续合约交易量总和。

这一机制背后的推手是HIP-3，这是Hyperliquid于2025年10月推出的框架，允许外部团队利用Hyperliquid现有基础设施构建自己的永续合约市场——即追踪资产价格且无到期日的合约，交易者可以借入资金押注价格上涨或下跌。构建者需质押50万枚HYPE代币（目前价值约3000万美元）才能接入该系统。

自6月以来，个股在HIP-3中已超越指数和大宗商品，单只股票永续合约目前占所有RWA交易的61%。HIP-3平台已托管过SpaceX、Anthropic和OpenAI的上市前市场。Valente指出：“RWA占总交易量的54%。”

交易量最大的股票是SK海力士，这家韩国内存芯片制造商与三星在AI系统所需的DRAM和高带宽内存领域展开竞争。

ARK对Hyperliquid的兴趣由来已久。2025年9月，CEO Cathie Wood在Master Investor播客中表示，该平台“让我想起早期的Solana”，并补充说Solana已经证明了自己的价值，在加密货币领域的大牌中赢得了地位。她称Hyperliquid为“新晋选手”，但ARK此后未确认任何持仓。

如今，ARK的一位分析师为整个行业提出了一个更尖锐的问题。“我不再确信RWA交易会自然汇聚到与加密货币相同的平台上，”Valente写道，他预测RWA领域可能会出现专门化的品类领导者，而一个平台对和流量的掌控可能会被证明“远没有许多人想象的那么重要”。

他补充道，仍只关注加密货币代币的交易者“正在关注错误的市场”。

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