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“牛市旗手”全线爆发！机构解读券商板块大涨逻辑与后续
zhoucl 2026-07-02 07:48:11 股票 已有人查阅
导读 央广网北京7月1日消息（记者樊瑞）大盘冷热分化之际，券商板块扛起反弹大旗。 7月1日，Wind 券商指数大涨4.73%，成为市场最亮眼的板块之一。 ... ,股票之声
央广网北京7月1日消息（记者樊瑞）大盘冷热分化之际，券商板块扛起反弹大旗。
7月1日，Wind 券商指数大涨4.73%，成为市场最亮眼的板块之一。板块内53只成分股悉数收红，涨幅中位数为4.18%，天风证券、国盛证券、华安证券涨停，长江证券、招商证券涨幅超8%。板块成交活跃，主力资金净流入超80亿元。证券 ETF 同步全线走高。
券商为何出现集体上涨？本轮上涨行情是否具有可持续性？业内分析认为，本轮板块上涨是高景气基本面、历史低位估值、市场资金轮动多重因素共振的结果，当前板块仍具备配置性价比，多条细分主线值得持续挖掘。
券商板块全线上涨
今日大盘表现整体分化，上证指数微涨0.44%，深证成指下跌0.53%，创业板指下跌1.89%，而券商板块全线大涨，券商板块指数收涨4.73%。
具体来看，天风证券、国盛证券、华安证券三只个股涨停，当日股价分别报收3.71元、12.10元和12.22元。其中，招商证券午后一度冲击涨停，截至收盘涨幅达8.72%，最新总市值达到1995亿元。此外，涨幅靠前的还有长江证券涨幅8.10%，涨至10.54元/股；广发证券上涨6.24%到24.86元/股；东方财富上涨5.25%到21.45元/股。
券商直线拉升之下，带动证券ETF全线上涨，最低涨幅都达到4.36%。其中，证券ETF博时涨幅5.65%，证券ETF易方达上涨5.12%，证券ETF景顺涨幅为5.05%，券商ETF华宝涨幅5.03%。
7月1日，证券ETF全线上涨。
据Wind数据，券商板块（金融机构口径）今日成交额达697.90亿元，成交量约110.54亿股。主力资金净流入81.46亿元，主力净流入率达11.67%，显示机构资金大举加仓。不过开盘阶段主力净流出1.54亿元，说明早盘存在一定分歧，但随后资金持续涌入，尾盘主力净流入约8899万元，全天呈现明显的“先抑后扬”格局。
多重因素持续共振助力大涨
券商板块历来被视为A股“行情旗手”，其走势往往与市场整体走势高度一致。券商缘何大涨？行业人士分析指出，今日券商板块大涨并非孤立事件，而是多重因素持续共振的结果。自6月22日券商指数单日暴涨7.52%以来，板块已进入明确的估值修复通道，今日是这一趋势的延续和加速。
国盛证券表示，目前A股市场交投持续活跃，为证券行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比较高。
6月22日，财政部公布2026年1—5月财政收支情况。1—5月，印花税2426亿元，同比增长35.8%。其中，证券交易印花税1262亿元，同比增长88.8%。
中原证券指出，6月中旬以来券商板块由前期的持续弱势运行显著转强，资金回流迹象明显、信心得到有效修复，后续有望从阶段性补涨向偏强震荡回升演绎，并有望在市场关注提升的加持下逐步收复年内跌幅。目前券商板块P/B仍与近十年1.52倍的**均估值存在明显距离，板块内超六成个股估值低于板块**均估值，后续结构性行情有望维持相对活跃，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。
中信建投证券非银金融及金融科技首席分析师赵然向央广财经分析指出，证券行业基本面处于高景气区间，而指数估值被压缩至近十年偏低分位，二者之间的较大落差形成核心预期差。
**安证券认为，近期市场结构性行情愈演愈烈，资金显著集中在科技赛道。但随着结构性行情演绎越来越极致，市场可能出现调整。非银板块基本面持续向好、估值处于洼地，具有较高配置性价比，若市场出现板块轮动、市场结构调整，将迎来最佳配置窗口。
券商上涨的持续性如何？
在赵然看来，证券板块当前处于“业绩高增、估值低位、产业趋势加速”三者共振的窗口期。业绩端，中报高增 投行项目兑现构成连续验证；产业端，大财富业务格局集中、科创投行赋能、国际业务加速扩张三大趋势夯实中长期中枢；估值端，PB历史较低分位蕴含安全边际。在科技板块交易拥挤度攀升、资金高切低轮动的背景下，证券板块的风险收益比仍具吸引力。
他建议推荐围绕“差异化产业趋势”挖掘超额收益，其一是看好具备大投行业务差异化竞争优势的券商：重点关注科创板投行项目储备优质、且投行相关业务利润贡献占比较高的标的，部分券商“保荐 跟投 直投”业绩合计贡献占比已超30%，规模达数十亿量级；随着优质IPO项目持续兑现，该类券商的超额业绩弹性有望超预期。
其二看好大财富业务具备差异化优势的券商及金融科技标的：除金融科技**台外，已有一批券商通过构建“传统经纪 代销 投顾 资管”闭环体系，大财富业务业绩贡献占比持续维持在50%以上；行业格局优化趋势下，该比重仍有提升空间，业绩弹性将更为集中。
其三是中长期视角重点关注国际化业务加速推进的头部券商：伴随持续增资扩张，越来越多头部券商国际业务利润贡献有望突破20%，国际业务的ROE水**显著高于境内市场，国际业务正逐步构成板块估值提升的中长期逻辑主线。
7月1日，Wind 券商指数大涨4.73%，成为市场最亮眼的板块之一。板块内53只成分股悉数收红，涨幅中位数为4.18%，天风证券、国盛证券、华安证券涨停，长江证券、招商证券涨幅超8%。板块成交活跃，主力资金净流入超80亿元。证券 ETF 同步全线走高。
券商为何出现集体上涨？本轮上涨行情是否具有可持续性？业内分析认为，本轮板块上涨是高景气基本面、历史低位估值、市场资金轮动多重因素共振的结果，当前板块仍具备配置性价比，多条细分主线值得持续挖掘。
券商板块全线上涨
今日大盘表现整体分化，上证指数微涨0.44%，深证成指下跌0.53%，创业板指下跌1.89%，而券商板块全线大涨，券商板块指数收涨4.73%。
具体来看，天风证券、国盛证券、华安证券三只个股涨停，当日股价分别报收3.71元、12.10元和12.22元。其中，招商证券午后一度冲击涨停，截至收盘涨幅达8.72%，最新总市值达到1995亿元。此外，涨幅靠前的还有长江证券涨幅8.10%，涨至10.54元/股；广发证券上涨6.24%到24.86元/股；东方财富上涨5.25%到21.45元/股。
券商直线拉升之下，带动证券ETF全线上涨，最低涨幅都达到4.36%。其中，证券ETF博时涨幅5.65%，证券ETF易方达上涨5.12%，证券ETF景顺涨幅为5.05%，券商ETF华宝涨幅5.03%。
7月1日，证券ETF全线上涨。
据Wind数据，券商板块（金融机构口径）今日成交额达697.90亿元，成交量约110.54亿股。主力资金净流入81.46亿元，主力净流入率达11.67%，显示机构资金大举加仓。不过开盘阶段主力净流出1.54亿元，说明早盘存在一定分歧，但随后资金持续涌入，尾盘主力净流入约8899万元，全天呈现明显的“先抑后扬”格局。
多重因素持续共振助力大涨
券商板块历来被视为A股“行情旗手”，其走势往往与市场整体走势高度一致。券商缘何大涨？行业人士分析指出，今日券商板块大涨并非孤立事件，而是多重因素持续共振的结果。自6月22日券商指数单日暴涨7.52%以来，板块已进入明确的估值修复通道，今日是这一趋势的延续和加速。
国盛证券表示，目前A股市场交投持续活跃，为证券行业基本面景气度上行提供坚实支撑。当前板块估值处于历史底部区域，板块配置性价比较高。
6月22日，财政部公布2026年1—5月财政收支情况。1—5月，印花税2426亿元，同比增长35.8%。其中，证券交易印花税1262亿元，同比增长88.8%。
中原证券指出，6月中旬以来券商板块由前期的持续弱势运行显著转强，资金回流迹象明显、信心得到有效修复，后续有望从阶段性补涨向偏强震荡回升演绎，并有望在市场关注提升的加持下逐步收复年内跌幅。目前券商板块P/B仍与近十年1.52倍的**均估值存在明显距离，板块内超六成个股估值低于板块**均估值，后续结构性行情有望维持相对活跃，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。
中信建投证券非银金融及金融科技首席分析师赵然向央广财经分析指出，证券行业基本面处于高景气区间，而指数估值被压缩至近十年偏低分位，二者之间的较大落差形成核心预期差。
**安证券认为，近期市场结构性行情愈演愈烈，资金显著集中在科技赛道。但随着结构性行情演绎越来越极致，市场可能出现调整。非银板块基本面持续向好、估值处于洼地，具有较高配置性价比，若市场出现板块轮动、市场结构调整，将迎来最佳配置窗口。
券商上涨的持续性如何？
在赵然看来，证券板块当前处于“业绩高增、估值低位、产业趋势加速”三者共振的窗口期。业绩端，中报高增 投行项目兑现构成连续验证；产业端，大财富业务格局集中、科创投行赋能、国际业务加速扩张三大趋势夯实中长期中枢；估值端，PB历史较低分位蕴含安全边际。在科技板块交易拥挤度攀升、资金高切低轮动的背景下，证券板块的风险收益比仍具吸引力。
他建议推荐围绕“差异化产业趋势”挖掘超额收益，其一是看好具备大投行业务差异化竞争优势的券商：重点关注科创板投行项目储备优质、且投行相关业务利润贡献占比较高的标的，部分券商“保荐 跟投 直投”业绩合计贡献占比已超30%，规模达数十亿量级；随着优质IPO项目持续兑现，该类券商的超额业绩弹性有望超预期。
其二看好大财富业务具备差异化优势的券商及金融科技标的：除金融科技**台外，已有一批券商通过构建“传统经纪 代销 投顾 资管”闭环体系，大财富业务业绩贡献占比持续维持在50%以上；行业格局优化趋势下，该比重仍有提升空间，业绩弹性将更为集中。
其三是中长期视角重点关注国际化业务加速推进的头部券商：伴随持续增资扩张，越来越多头部券商国际业务利润贡献有望突破20%，国际业务的ROE水**显著高于境内市场，国际业务正逐步构成板块估值提升的中长期逻辑主线。
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