美国加密法案推进 SEC新规呼之欲出

美国加密法案获推进 证监会拟出台新规

美国加密行业正以 renewed optimism 的姿态迈入2025年，监管框架的明朗化终于显现曙光。本周两大进展显示美国证券交易委员会与国会正协同推进数字资产监管体系建设，尽管前路仍存挑战。

证监会推出"创新豁免"机制

证监会主席保罗·阿特金斯在谈及机构优先事项时展现出不同以往的乐观态度。他表示"最好的尚未到来"，并补充说明"我们播下的所有种子将在明年萌芽生长，届时将收获成果"。这与上届政府以执法为主的加密监管方针形成鲜明对比。

阿特金斯政策议程的核心是所谓"创新豁免"机制——本质上是一个有条件、限时性的监管框架，旨在降低加密及金融科技项目的合规成本。该方案在维护投资者保护的同时，为创新企业提供发展空间。阿特金斯表示计划于一月下旬推出该框架，这将成为证监会新年伊始的首个重大举措。

在代币分类这个引发无数执法行动与诉讼的棘手问题上，阿特金斯将决策权移交至国会。他期待国会厘清证监会与商品期货交易委员会之间的管辖界限，并坦言立法行动对建立长期明确的监管环境至关重要。

加密立法获两党合力推进

国会立法进程较预期更为迅速。参议员柯尔丝滕·吉利布兰德与辛西娅·卢米斯在华盛顿区块链协会政策峰会上公布了推进加密立法的积极时间表。这对跨党派搭档持续推动的加密市场结构法案已取得实质性进展。

纽约州民主党议员吉利布兰德透露，两党协商持续进行，上周首次双边会议进展异常顺利。她强调目前不存在阻碍法案推进的障碍，这在华盛顿多数议题严重党派化的背景下显得尤为难得。民主党人周一晚间举行优先事项讨论后，吉利布兰德已向共和党同仁提交了法案最终修订清单。

怀俄明州共和党议员卢米斯表示，目标是在本周末前公布法案草案。若按时完成，下周即可举行听证会，随后进行修正案审议及委员会表决。对于如此复杂的立法程序而言，这般推进速度实属罕见。

三维棋局般的立法博弈

此次立法推进的独特之处在于其广泛涉及面。卢米斯将谈判形容为"三维棋局"，参与者不仅包括两党议员，还涉及行业利益相关方及白宫。这种程度的协调非同寻常，彰显出各方推动立法的坚定决心。

该法案较众议院版本更为全面，特别是在去中心化金融领域。吉利布兰德指出，其立法解决了众议院草案未涉及的问题，特别是去中心化交易所的监管方案。这对长期处于监管灰色地带的DeFi领域意义重大。

但协商过程并非一帆风顺。卢米斯提及她与民主党议员鲁本·加列戈已就道德条款达成共识并提交白宫，却收到"有待完善"的反馈。尽管她计划重新与白宫磋商，这种拉锯战表明即使获得强力两党支持，要实现全面共识仍非易事。

加密行业发展的关键转折

这些并行进展标志着美国监管方对加密资产的态度发生根本转变。过去数年主导策略是"执法先行"，证监会在前任领导期间对加密公司提起数十起诉讼，却鲜少提供合规指引。

当前监管方针正真正转向规则制定与明晰化。创新豁免机制可能为初创项目提供合法运营路径，同时国会立法或将最终厘清证券与商品的界定标准。这一区分至关重要，因其决定项目应受证监会监管还是适用商品期货交易委员会的宽松管理。

然而重大挑战依然存在。参议院试图在年底前推动银行委员会通过法案，但过往协商进程未必如议员公开表态那般顺利。众议院自有版本的加密立法方案也可能与参议院成果存在分歧，协调差异可能需要数月时间。

时机选择与市场影响

这些公告的时机值得深思。时值岁末传统立法冲刺期，若参议院能如期在本周末发布草案并在下周推进委员会表决，将创下高效立法新纪录。但涉及多重利益相关方时，政治现实往往会影响既定时间表。

对加密行业而言，这些公开磋商本身即代表重大进步。证监会主席探讨创新豁免而非执法行动，两党议员积极协商综合立法，与一年前的情形已不可同日而语。

业界长期诟病美国缺乏欧洲或新加坡等辖区的监管明晰度。这些进展虽无法即刻解决所有问题，但表明美国政策制定者正认真对待该领域，致力于构建具体解决方案。这些努力能否转化为兼顾创新与投资者保护的可行规则尚待观察，但至少高层级对话已经开启。

正如阿特金斯所言，种子已经播下。现在需要观察它们能否真正扎根，为行业培育出丰硕成果。

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