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比特币已成高波动软件股？币安官网下载快速注册，把握实时行情

zhoucl 2026-02-28 07:22:36 快讯已有人查阅

导读比特币自2025年10月高点后暴跌50%，而黄金却创历史新高。数据显示，比特币与软件股ETF相关性达0.73，持续18个月。专家指出，比特币已演变为高波动软件股，机构持仓逻辑重塑其资产属性。想及时追踪这一趋势？立即通过币安官网下载官方App，开启全球领先交易平台的实时交易体验。

自比特币在2025年10月6日触及12.6万美元历史峰值后，价格已回落超50%。与此同时，黄金于2026年1月29日突破5595美元新高，涨幅超过25%。加密市场恐惧与贪婪指数在2月6日一度跌至5，创下极端水平，远超新冠疫情期间和FTX事件时期。

传统“数字黄金”论再次被质疑：比特币是否仍具备避险功能？事实上，其行为模式随宏观经济环境不断演变。2017年它与黄金同步，2021年跟随科技股走强，而从2024年底至今，它与软件股的联动性日益增强，表现更趋近于高波动性成长股。

比特币与软件股的相关性飙升

截至2026年2月下旬，比特币与追踪软件股的ETF——IGV之间的30天滚动相关系数已达0.73，且该高度相关性已持续18个月以上。近期市场回调中，两者同步下跌：IGV年内跌幅约23%，比特币亦下挫19%-20%。

值得注意的是，这种长期同步并非偶然。短期波动可能导致资产间相关性短暂上升，但长达一年半的持续高相关，反映出结构性驱动因素的存在。

避险资产身份面临严峻考验

2025年本应是检验比特币“对冲通胀”能力的关键年份：财政扩张加速、美元走弱、地缘风险上升、美联储降息预期升温。然而，黄金在此期间从4400美元涨至5595美元，而比特币却从12.6万美元滑落至6万美元以下。

各国央行在2025年累计购入863吨黄金，连续第三年增持。但没有任何一家央行买入比特币。资金流向的巨大差异，成为“数字黄金”叙事最有力的反证：当真正需要避险时，机构选择的是黄金，而非比特币。

核心原因解析

机构 投资框架的根本转变

比特币现货ETF的推出，彻底改变了其在机构投资者中的定位。如今，它被纳入与科技股相同的风控体系，成为可量化、可对冲的“长久期”资产。当市场调整时，机构会同时买卖比特币与软件股，形成同频波动。

共同的宏观敏感因子

比特币与软件股均对实际利率、M2货币供应量、美联储货币政策（印钞或紧缩）、美元强弱及整体风险偏好高度敏感。两者皆属利率敏感型资产，尤其在流动性收紧周期中表现趋同。

MicroStrategy的杠杆效应

作为全球持币最多的上市公司，MicroStrategy在纳斯达克被归类为科技公司。其股价走势直接映射比特币情绪，形成一种机械性的正反馈机制，进一步强化了二者之间的联动关系。

未来展望：三种可能解释

框架一：永久性重构——比特币即杠杆化软件股

有观点认为，比特币的身份已被永久重塑。其与软件股高达0.73的相关性、同步的资金流动、共同的机构持有者，都指向一个结论：它已成为一种金融衍生品化的成长资产。

框架二：周期性趋同

另一种解释更为简单：两者均为对流动性敏感的长久期资产，当前“缺钱”环境导致它们表现出高度协同性，未来若流动性改善，分化或重现。

框架三：恐慌下的抱团行为

在市场剧烈波动中，无论本质为何，高波动资产都会呈现股票特征。比特币作为风险资产，在恐慌中自然向股票靠拢。

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