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比特币12.6万美元见顶信号再现，市场风险偏好再度升温

zhoucl 2026-09-04 01:21:43 快讯已有人查阅

导读核心要点比特币在突破7万美元后，Vector指标随之转向。此前的“避险”阶段紧随该高点之后。Vector读数发布存在延迟。Glassnode的更广泛市场指南针仍处于“避险”状态。8.3万美元仍是比特币下一个主要测试位。市场机制的转变并非精确的顶部预测。Glassnode指出：比特币Vector已回归风险偏好模式Glas

核心要点

比特币在突破7万美元后，Vector指标随之转向。

此前的“避险”阶段紧随该高点之后。

Vector读数发布存在延迟。

Glassnode的更广泛市场指南针仍处于“避险”状态。

8.3万美元仍是比特币下一个主要测试位。

市场机制的转变并非精确的顶部预测。

Glassnode指出：比特币Vector已回归风险偏好模式

Glassnode表示，随着比特币价格回升至7万美元以上，其Bitcoin Vector指标已重新进入“风险偏好”（Risk-On）模式。根据公开数据，其Vector页面将前一次“风险规避”（Risk-Off）的拐点标记为2025年10月12日，当时比特币开始从12.6万美元区域下跌。

这一历史数据并不意味着Vector模型提前精准识别了市场顶部。该模型旨在识别市场机制的变化。Glassnode表示，它结合了动量阈值和资本流动指标，且近期的读数会在延迟后发布。由于底层公式是专有算法，外部读者无法独立复现或完全回溯测试其信号。更有价值的问题是：新读数背后的条件是否得到了需求数据和更广泛市场数据的确认。

为何新的Vector读数至关重要

Glassnode列出的最新一次Vector“风险偏好”拐点是8月21日。这一转变发生在比特币突破7万美元之后，这一水平具有重要意义，因为它使许多近期买家回到了平均入场成本之上。这降低了投资者仅为保本而出售资产的动机。

但这并未消除获利了结的压力。比特币仍需新买家来吸收那些以较低价格积累筹码的持有者所抛出的硬币。这正是我们此前关注旧比特币供应对现货市场测试背后的需求问题，也是当前复苏的核心所在。

如何解读比特币Vector

这一转变意味着什么

Glassnode专有的比特币框架认为，目前的市场条件足以支持市场走出防御性机制。

这一转变不意味着什么

它不能保证直线上涨，无法识别确切的市场顶部，也不能阻止比特币回测支撑位。

Glassnode更广泛的市场观点仍保持谨慎

当查看Glassnode更广泛的Market Compass时，得分为14/100，处于“风险规避”状态。与Vector不同，Compass结合了七个维度，包括板块表现、比特币与宏观市场的关系、短期持有者的成本基础以及全球流动性。

这两个仪表盘回答的是不同的问题。Vector评估比特币自身的市场机制，而Compass衡量更广泛的加密市场和宏观环境是否具备支持性。两者结合来看，描绘了一幅比特币复苏改善但尚未发出全面市场安全信号的画面。Glassnode的Market Compass是每日实时读数，发布后可能会发生变化。

Bitwise认为结构已修复，但突破尚未完成

Bitwise Europe的9月比特币报告基调积极，但它设定了更高的确认门槛。Bitwise欧洲研究主管André Dragosch写道，只要比特币守住其收复的价格水平，新的牛市格局很可能依然完整。

Bitwise指出，短期持有者成本基础位于约70,200美元，真实市场均值（True Market Mean）位于约76,200美元，200日均线位于约69,100美元，这些都是重要的收复区域。它还指出83,000美元是最后的重大障碍：一旦有效突破，将确立更高的高点，并确认之前的低点抬高模式已被逆转。